“国家队”首季调仓策略曝光：紧盯行业优质龙头公司

如何应对震荡行情？投资者不妨借鉴一下最新披露的“国家队”(证金、汇金、外汇局、证金资管及证金定制基金)2018年首季操作——紧盯业绩、高抛低吸。

截至4月25日晚间，约有1100家A股上市公司披露了2018年首份季报，其中“国家队”现身408家公司的股东榜，总计持股市值超过1900亿元。复盘“国家队”一季度操作，可以看出是在增持从高位回落的有色、电子板块，减持明显上涨的银行、地产板块；在个股选择上，“国家队”依然紧盯有业绩支撑的行业龙头，青睐优质白马蓝筹。

“高抛低吸”把握板块轮动

今年一季度，市场走势先扬后抑，上涨主线远不如去年明晰，更多地呈现出板块轮动的特性。在此情况下，“国家队”选择卖出短期上涨过快板块中的个股，“抄底”下跌较多的板块、公司。

具体来看，“国家队”一季度卖出较多的个股来自银行、地产板块，两者在今年1月初曾走出非常强势的行情。

例如，“国家队”截至一季度末持有兴业银行13.2亿股，较上期16.06亿股下降2.86亿股，减持股份数量占总股本的1.38%。考虑到兴业银行的总市值，该减持金额约为数十亿元。今年1月，兴业银行股价上涨明显，1月10日单日上涨幅度高达5.82%，2月7日甚至创下历史新高。

一季度，“国家队”还大笔减持了平安银行。当期末，证金持有平安银行3.66亿股股份，较上期末减持1.24亿股，减持股份数量占总股本的0.72%。与兴业银行类似，平安银行一季度走势亦是冲高回落。1月份上涨5.64%，成交量创下近期新高。2月份、3月份连续回调，其间跌幅分别为14.23%和9.54%。

“国家队”对绿地控股的操作更为明显。一季度，绿地控股股价冲高回落，1月份上涨26.58%，2月至4月分别下跌17.1%、3.26%、3.1%，此前涨幅几乎全部回吐。当季，证金减持绿地控股1.07亿股，占公司总股本的0.88%。

高抛的同时，“国家队”也在抄底。今年一季度，受多种因素影响，手机产业链相关公司回调明显，部分个股跌幅甚至高达40%。在此过程中，“国家队”加仓明显。

例如，歌尔股份股价今年一季度下跌22.65%，较2017年四季度14.28%的跌幅进一步扩大。当季，证金增持该公司2147.66万股股份，将持股数量提升至6821.59万股，占总股本的2.1%。4月份，歌尔股份股价持续下跌，4月至今的跌幅已经达到15.13%。

“国家队”对中国铝业的操作也是如此。截至今年一季度末，证金当季增持中国铝业2.41亿股股份，将持股数量提升至4.96亿股，占总股本的3.33%。中国铝业2月26日复牌后，股价连续三日跌停，此后一直震荡走低，复牌至今的股价跌幅已经达到42.03%。在此情况下，“国家队”大笔建仓颇具深意。

个股选择紧盯业绩

除了把握板块轮动，“国家队”在个股选择上也表现出了深厚功力，其中增持比例较高的个股基本上都是产业龙头，有着良好的业绩支撑。

在非银金融板块，“国家队”加仓了安信信托。截至一季度末，证金持有安信信托2.01亿股股份，占总股本的4.41%。而截至2017年末，证金对其的持股数量为1.68亿股，其间增持数量为3331.18万股，占总股本的0.73%。在财务数据方面，安信信托2017年实现归母净利润36.68亿元，同比增长20.91%；今年一季度，该公司实现归母净利润10.56亿元，同比增长3.51%。

在电子板块，“国家队”则增持了立讯精密。今年一季度，证金新进入立讯精密股东榜，持股数量为3526.45万股，占总股本的1.11%；汇金期末依然保持4396.28万股的持仓量，当期未有变动。作为产业龙头，立讯精密2017年实现归母净利润16.91亿元，同比增长46.18%；今年一季度，该公司实现归母净利润3.33亿元，同比增长10.51%。

另一获得“国家队”青睐的大族激光也业绩不俗。该公司2017年实现归母净利润16.65亿元，同比增长120.75%，今年一季度，实现归母净利润3.64亿元，同比增长140.73%。今年一季度，证金加仓大族激光562.5万股，将持股数量提升至2096.74万股，成为公司第四大股东。而在大族激光的2017年年报中，证金首次现身便持仓1534.24万股，为第六大股东。

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