回A提速 “独角兽”上演紧俏行情

（原标题：回A提速 “独角兽”上演紧俏行情）

伴随着药明康德IPO，A股即将迎来新规后首家“独角兽”企业。业内人士认为，政策支持下，高新技术产业和战略性新兴产业回归和上市提速，对于VC/PE机构而言，“独角兽”企业的竞争或将更加激烈。

首家A股“独角兽”

尽管富士康过会在前，但是在拿到IPO核准批文速度上，依然被药明康德抢了先。4月24日，药明康德将开启申购，成为新规后首家登陆A股的“独角兽”企业。

目前来看，已过会的“独角兽”企业合计有三家，包括富士康、药明康德和宁德时代。

业内人士认为，从今年2月2日报送招股书申报稿，到3月27日成功过会，再到4月13日获得IPO核准批文，药明康德前后仅用了不到两个半月的时间。“闪电”回归A股的背后，与政策支持不无关系。

根据日前国务院办公厅转发的证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》(以下简称《若干意见》)，允许按照市场化、法治化原则，开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点。

业内人士认为，《若干意见》原则上允许试点红筹企业根据相关规定和自身情况发行股票或CDR，而不需要拆除VIE架构，对于境外上市企业或将免去退市、私有化的繁琐流程，节省了创新企业的境内融资成本和时间，从股权架构层面进一步降低了优质“独角兽”境内上市的门槛。

“CDR制度与港股通不同，港股通是交易所牵头的个性化对接机制，CDR制度在解决中概股回归问题的同时，为海外公司中国上市提供标准制度接口，可以拓展为沪伦通和沪美通，有利于扩大人民币投资资产范围。”深圳某大型券商分析师表示。

优质项目“待价而沽”

近期，VC/PE争抢“独角兽”企业的传闻时有发生，业内人士认为，这或许与“独角兽”回A股提速有关。

通常而言，相对并购和股权转让，IPO的账面回报倍数要更高，也更具吸引力。尤其是在“资产荒”、“项目荒”大背景下，以“独角兽”企业为代表的头部优质项目，往往会显得更加紧俏，甚至待价而沽。

此前，“超级独角兽”大疆创新被爆正在进行新一轮10亿美元融资，该轮融资收到了近百家投资机构的保证金和竞价申请，认购金额是计划融资额的约30倍。

大疆创新在“2018第一季度胡润大中华区独角兽企业Top10”中位列第八，估值超过1000亿元人民币。

不过，大疆创新本轮融资形式颇为新颖，采取股债结合、竞价融资的形式：投资者须认购一定比例无收益D类普通股，才能获得B类普通股的投资资格，而D类股本质上是一种“无息债”。

“关于网上说的融资信息我们没有更多信息可以提供，也不会对这件事做评论。最近A股回归大热，大疆创新也备受关注。”针对日前“刷屏”的竞价融资传闻，大疆创新对记者表示。

日前胡润研究院发布的《2018第一季度胡润大中华区独角兽指数》显示，2018年一季度，大中华区新发现33家“独角兽”企业，总数上升至151家。

值得一提的是，估值超100亿美金的“超级独角兽”13家，估值总计超2.2万亿。

从数量来看，红杉资本依然是捕获“独角兽”最多的投资机构，捕获上榜“独角兽”企业40家，新增13家；腾讯和IDG资本紧随其后，分别捕获27家和22家，分别新增6家和10家。

胡润表示：“进入2018年，中国创业环境更加火热，每三天就能发现一家独角兽企业，希望独角兽指数可以给投资者提供参考，支持更多创业者做大做强，弘扬创业精神。”