中钢国际市值一年蒸发112亿元 子公司持股价值遭下调

近期，中钢国际发布2017年年报，去年公司营业收入为78.59亿元，同比下降16.81%；净利润为4.18亿元，同比下降18.59%。在年报披露之前，中钢国际曾在3月9日对预告业绩进行修正。

记者查阅公司公告发现，业绩修正起因是公司全资子公司中钢设备与重庆钢铁的债务重组中，重庆钢铁以2.52亿股A股股票清偿部分中钢设备债务，中钢国际将持有的这部分股票公允价值进行下调，导致净利润较原业绩预告数减少约1.29亿元。

北京格雷投资副总经理杜可君对《证券日报》记者表示，在市场波动比较大的情况下，公司进行业绩修正，尤其是下调公司净利润对股价影响比较大，可能导致上市公司的估值向下调整，从而股价承受压力。

记者统计发现，近一年中钢国际股价持续走低。截至4月4日，自去年4月6日高点以来，股价累计下跌61.47%(前复权)，总市值蒸发了111.72亿元。

近一年市值蒸发112亿元

在年报披露期，业绩变脸往往是上市公司股价暴跌的导火索。

3月30日，中钢国际发布年度业绩报告称，2017年该公司营业收入78.59亿元，同比下降16.81%；归属于上市公司股东的净利润4.18亿元，同比下降18.59%。基本每股收益0.33元。公司最新分配方案为每10股派发股息人民币1.20元，股息率2.27%。

从扣除非经常性损益的归母净利润(简称“扣非后归母净利润”)来看，中钢国际业绩下滑更明显：2017年公司扣非后归母净利润约3.2亿元，同比下滑42.67%。

公司年报称，公司海外业务收入稳中有升，但国内部分项目建设进度放缓，业务收入同比下降较多，导致全年销售收入下降。同期海外业务成本增加，国内业务成本虽有下降，但不及收入降幅，项目毛利率出现下降。

记者查阅中钢国际年报得知，去年公司国内营业收入为26.46亿元，同比下降40.87%，营业成本为23.16亿元，同比下降38.73亿元，毛利率为12.48%，同比下降3.06%；国外营业收入为52.13亿元，同比增加4.84%，营业成本为45.1亿元，同比增加13.7亿元，毛利率为13.48%，同比下降6.75%。

在公布年度业绩之前，中钢国际曾公布业绩预告和业绩修正预告。1月31日，中钢国际发布业绩预告，净利润为5.2亿元至5.8亿元，同比增长1.48%至13.19%。而在3月9日，公司发布业绩预告修正公告，修正后归母净利润为3.91亿元至4.51亿元，上年同期5.12亿元，净利润由增长转为下降。

记者统计发现，近一年中钢国际股价一路走低，自去年4月6日股价见顶之后，该公司股价一路走低，截至4月4日收盘，该公司股价为5.22元/股，若从去年4月6日算，股价累计下跌61.47%(前复权)，已经腰斩，同时公司总市值从177.32亿元降至65.6亿元，在一年之内，公司总市值蒸发了111.72亿元。

子公司持股价值遭下调

记者从公司业绩业绩修正预告和公司年报中得知，公司净利润减少主要原因在于其子公司中钢设备所持*ST重钢股票的估值变动。公司年报显示，公司全资子公司中钢设备和重庆钢铁进行债务重组，中钢设备对重庆钢铁的应收账款余额12.09亿元，重组损失5.55亿元。中钢设备于2017年12月6日收到重庆钢铁债权清偿款50万元，于2017年12月26日收到重庆钢铁清偿的股票2.52亿股。

根据债务重组准则规定，中钢国际采用估值技术确定其所持重庆钢铁股票的公允价值，采用计量日近期最活跃市场的市场报价2.59元/股作为股票的公允价值，公允价值为6.54亿元。在3月9日的业绩修正预告中，公司称由此导致公司2017年度非经常性损益中债务重组损失相应增加、对非金融企业取得的资金占用费相应减少，从而2017年度归属于上市公司股东的净利润较原业绩预告数减少约1.29亿元。

记者查阅去年11月17日中钢国际发布的《关于下属公司与客户进行债务重组的公告》发现，当时重庆钢铁的股票以3.68元/股的价格进行抵债。

北京格雷投资副总经理杜可君对《证券日报》记者表示，在市场波动比较大的情况下，公司进行业绩修正，尤其是下调公司净利润对股价影响比较大，可能导致上市公司的估值向下调整，从而股价承受压力。

而在业绩修正预告公布之后的第三个交易日，中钢国际股价开始下跌。自3月30日，公司公布2017年业绩之后，公司股价再度下跌，截至4月4日，在仅仅4个交易日内，中钢国际股价累计下跌4.4%。