结构分化沪弱深强 创业板指盘中涨逾1%

26日早盘，A股三大股指全线低开后呈现结构分化走势。其中，以金融板块为首的权重股表现低迷，拖累上证综指弱势震荡，盘中3100点失而复得。与此同时，题材板块逐渐活跃，创业板指率先翻红，盘中涨幅一度超过1%。

截至上午收盘，上证综指报3100.91点，下跌1.64%；深证成指报10381.35点，下跌0.56%；创业板指报1733.13点，上涨0.41%；中小板指报7151.99点，下跌0.12%。成交量方面，沪市半日成交1311.49亿元，深市半日成交1541.96亿元，创业板指半日成交495.35亿元，均较上周五同期有所缩量。

从盘面上看，今日早盘，权重板块表现低迷，其中，银行、农林牧渔、非银行金融、煤炭、石油石化、钢铁等指数跌幅均超过2%，上证50指数下跌2.48%；行业板中，仅国防军工、医药、计算机、有色金属等少数行业上涨。题材板块表现相对活跃，芯片国产化、卫星导航、航母、3D传感、去IOE、创新药等涨幅超过2%。

热点方面，今日早盘，国防军工板块在行业板块中表现亮眼。天风证券指出，军工板块已进入高景气周期，长期价值趋势推动板块进入长期上行轨道，目前核心军工制造资产(业绩主机厂与白马配套)估值已具备一定可比优势，同时军工也具备如改革等独立行情机会。

芯片国产化领涨概念板块，指数涨逾4%，板块中，华微电子、北方华创、国微、北斗星通、景嘉微等五股涨停。分析人士认为，美国贸易备忘录的签署引发市场对于“贸易战”担忧，这将降低市场风险偏好。消费电子、PCB、LED 等以制造为主的领域中部分企业对美收入较高，短期或将承压；而半导体领域目前净进口金额较大，受到国家重点支持，贸易争端有望加速国产化进程，中长期继续看好。

技术上看，上周沪综指周线以中阴线报收，前期盘局的拉锯格局被破，周线显示指数回撤对市场下探形成助推，这与前期走势已成阶段头部，不过，指数目前于200天周线处获得支撑，且与二月调整低点相比，底部抬高暂获保持，说明市场有回探必要，但下行空间较为有限。

值得关注的是，上午A股大盘整体呈缩量震荡格局，谨慎情绪依然较浓，但部分题材成长股仍受到资金逢低吸纳。安信证券表示，从中期来说，新经济仍将是中期投资主线，新旧动能切换大势所趋，政策加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度的信号明确，优质新经济公司将更被A股市场包容，未来盈利预期和流动性预期的改善也将进一步推进成长股行情。站在中期角度，战略性看好创业板指数。当然，投资者依然需要注意回避烂公司的纯粹题材炒作。

对于后市，安信策略认为，短期来看，A股市场依然面临阶段性的经济与企业盈利预期下修，金融收紧等流动性担忧，以及美股市场下行影响风险偏好带来的压力，但这些因素都将是阶段性的，且其最终实际影响可控，最终市场将消化这些困扰构筑坚实的底部。短期操作策略上，结构上需要重视防御性，近期主线依然是在成长性板块中寻找基本面扎实的优质公司，同时适当关注一些估值合理盈利平稳的消费品公司。行业配置方面，可重点关注TMT、军工、黄金、农业、食品、公用事业等，主题方向重点关注智能制造、生物科技、人工智能、云计算、工业互联网等。