市场集中度继续提升 前20%私募已掌管九成资产

2017年私募行业的分化程度远超此前市场预期。

最新统计数据显示，50亿元以上规模的私募2017年资产规模增幅高达39%，获得1100亿元资金净流入，远超过其他类型私募。10亿元～50亿元规模的私募遭受严峻考验，其中规模为20亿元～50亿元的私募呈现资金净流出，而10亿元～20亿元规模的私募中有近四成缩水到10亿之下。

与此同时，行业集中度继续提高，行业前20%的私募管理的资产规模占比已经高达90%。

10亿～20亿规模私募

近四成明显缩水

私募排排网最新数据显示，2017年的私募行业表现为头部效应加剧，中型私募竞争激烈。10亿元～50亿元规模私募竞争最为激烈。

其中，规模在10亿元～20亿之间的私募退出比例高达53%，也就是说上一年规模在10元～20亿之间的私募，去年有53%的公司离开了这个规模区间。

那么，这些公司去哪了呢？私募排排网研究中心副总监杨建波表示，其中大约只有四分之一的公司实现规模跨越——成功突破20亿规模，而剩下的均低于10亿。总体来看，2017年大约有40%的私募的规模降到10亿以下。

演变成二九定律

经历2017年市场两极分化考验，私募行业集中度再度提高。

衡量行业集中度时，通常存在二八定律，即20%公司管理的资产规模超过80%。

“然而，这个规律在私募行业也许要改成二九定律。我们研究发现，2017年管理规模在前20%的私募，管理规模占比达到了90%，远远高于二八定律描述的集中度。而排名前10%的私募，管理规模占比接近80%。“杨建波表示。

同时，头部公司管理的资产规模占比仍在不断上升。

统计数据显示，行业规模前1%的私募管理的资金，从2016年的28%上升到了2017年的34%。可见，私募行业竞争的激烈程度，尤其是中型私募压力重重。

价值投资

说的比做的多

2017年被认为是中国价值投资的元年，记者在私募行业调研时，十家公司中有八家会说自己从事价值投资。那么，到底有多少公司真正做价值投资呢？

“我们统计了2010年到2017年股票型私募基金的风格变化，发现真正做价值投资的，说的比做的多。价值投资风格在2017年略有上升，但没有像大家接触的多，更多的基金风格仍偏向成长或偏向混合，或者在风格上做一定的选择。”杨建波表示。

有私募业内人士表示，投资价值股和成长股是两种不同的风格，如果统计过去七八年的滚动年化收益可以发现，每一个策略都有各自适应的市场。也许去年价值投资的收益不错，但前几年成长型的风格却表现更好。因此，对于私募来说，能够找准自己的投资风格更为重要。