资本市场不仅是把BATJ引导回来

（原标题：资本市场不仅是把BATJ引导回来）

最近一段时期，中国资本市场对独角兽企业、巨头企业的态度发生了很大的转变。

在实际情况下，与其余企业不同，以BATJ为代表的独角兽企业、巨头企业，它们往往会存在一些阻碍其回归A股上市的因素。例如，同股不同权、盈利条件等。对此，如果要引导这些企业的回归，无疑需要对市场制度进行灵活修改，以迎合这些独角兽企业、巨头企业的上市需求。

站在当前的政策环境来看，监管层对于以BATJ为代表的独角兽企业、巨头企业的回归，还是非常期盼的，并期待它们加快回归，且积极引导A股上市公司的健康发展。不过，从近期富士康的IPO进展来看，监管层对独角兽企业、巨头企业的态度是积极的，料很快制定出有利于这些巨头企业回归的市场制度。或许，对于国内投资者来说，BATJ的回归也可能会在不久的将来成为现实。

事实上，对于中国资本市场来说，它的任务不仅仅是把BATJ引导回来，而且更需要做好充分的配套准备。其中，对于独角兽企业、巨头企业的绿色通道，需要给予严格的规定。例如对于巨无霸企业的分拆独角兽，需要按照不同的规则与要求完成上市的任务。又如，对于获得绿色通道的独角兽企业、巨头企业，需要对其财务状况、后续融资以及减持计划进行持续性跟踪，并制定有针对性的监督与规范计划。

再者，独角兽企业、巨头企业通过绿色通道快速回归至A股市场，但需要这些企业做出一定的承诺，如在规定时间内不进行减持、每一年进行合理的现金分红以及上市后前三年不实施再融资计划等。除此以外，还需要积极鼓励这类上市公司进行增持、回购等方案，提升上市公司的投资吸引力。

此外，对于中国资本市场来说，随着一批独角兽企业、巨头企业获得IPO绿色通道，并加快A股市场上市的步伐，随之而至的，则是会进一步扩大市场的扩容压力，增强市场的融资需求。由此一来，需要加快提升股市退市率，并对这些获得绿色通道的企业给予更严格的退市与惩罚要求，以强化资本市场的优胜劣汰功能。

实际上，对于这类独角兽企业、巨头企业来说，它们本身的规模并不少，回归至A股市场，也将会有较大的融资需求。然而，面对庞大的市场融资需求，对A股市场的抽血压力也会明显加大。对此，在这些企业加快回归上市的过程中，需要对这些企业进行更为严格的要求，如上市后发生相关违法违规的行为，则需要强制退市，并给予非常严厉的惩罚处理。与此同时，对于A股市场自身的退市率，仍需要进一步提升，强化股市优胜劣汰功能。否则，对于“只进不出”的市场环境，对中国资本市场的发展也并不有利。

由此可见，对于中国资本市场的任务，不仅仅是把BATJ引导回来，接下来的准备工作，也并不轻松。