银行板块估值优势显现 上行趋势不变

（原标题：银行板块估值优势显现 上行趋势不变）

28个申万一级行业昨日(2月6日)全部下跌，银行、食品饮料和家用电器是跌幅最小的三大板块。分析人士认为，目前A股最大的优势是银行板块的估值水平相对合理。

申万宏源认为，在宏观环境稳定、监管预期充分的背景下，银行股核心投资逻辑是坚守行业业绩趋势向上、基本面改善这一主线。2018年在确保持有龙头银行基础仓位的基础上，需更加注重把握低估值、有拐点银行的修复机会。不良拐点、息差拐点、业绩拐点等基本面确定性向上拐点一旦确定，估值向上弹性不容错过。当前银行板块对应2018年1.06X PB，中期来看估值向上空间全面打开。

中银国际表示，展望2月，银行板块向上动能未减，原因在于：首先，息差回升以及资产质量转好背景下基本面平稳上行；其次，陆续落地的监管新规对银行资负带来的调整压力边际减弱；最后则是目前行业对应2018年动态PB在1.1X左右，低于近几年高点和可比海外同业水平(标普500银行指数估值中枢在1.3X-1.4X)，海外资金流入推动估值重估。而随着估值中枢上移，板块短期波动难免，但上行趋势不会改变，建议投资者继续稳健持有。

中信建投指出，近期A股大盘表现不佳，但银行板块仍能保持较高的相对收益，实属不易，也进一步印证了一季度银行板块确定性向上。当前市场虽然有所调整，但银行股估值优势依然显著，支撑板块。后市行情将逐步地从估值修复逻辑过渡到流动性驱动逻辑。除了普惠定向降准外，春节期间将有2万亿元的短期流动性释放，将继续利好银行板块行情。