人民币汇率持续攀升 相关行业板块将直接受益

（原标题：人民币汇率持续攀升 相关行业板块将直接受益）

央行数据显示，今日人民币兑美元中间价调升169个基点，报6.3267，已经连续七日调升，创2015年11月初以来新高。值得注意的是，在人民币中间价连续调升的过程中，人民币汇率指数近期也大幅上涨。外汇交易中心公布数据显示，CFETS人民币汇率指数1月26日报95.7，按周涨0.45，创2016年6月以来新高；BIS货币篮子人民币汇率指数报96.56，按周涨0.33；SDR货币篮子人民币汇率指数报96.88，按周涨0.43。

对此，招商证券表示，本轮人民币升值主要有以下几个特点：1、人民币对美元和对“一篮子”货币同时升值；2、中间价信号中隐含的“调控升值”的倾向已经很低(意味着并非政策驱动)；3、日间交易开始贡献大部分的升值(意味着外部美元走弱并非最关键的因素)。

那么，在人民币持续升值的背景下，哪些行业有望受益？

光大证券认为，本轮人民币对美元的升值短期利好我国资本市场。一般认为，本币升值不利于出口，但本轮人民币兑美元升值，对一篮子货币则基本保持稳定，从而对我国出口不会造成冲击。从资本账户来看，人民币兑美元升值减小私人部门外债还款压力，改善其资产负债表，在国内融资条件收紧的情况下，起到了“松信用”的作用。这种情况下，全球股市普涨也带动了A股情绪，我们的板块分化指标亦显示慢牛行情短期或将延续。

东方证券认为，人民币的持续强势，利好进口国外原材料的进口企业，如造纸(中国对外贸易多数是美元结算)、出境游主业上市公司以及航空股、人民币资产(包括地产金融)等等。如果美元短期内无法摆脱疲软态势，则进一步利好未来原油等大宗商品的价格。

天风证券表示，考虑造纸板块的盈利能力在淡季仍延续上升态势，行业目前估值水平依然便宜，以及人民币对美元的升值创2017年以来的新高，继续坚定看好造纸板块。

中信证券则分析认为，1、从成本收益分析，成本中海外进口部分占比越高，产成品出口占比越低，则受益于人民币升值的弹性越大；2、从资产负债表的角度出发，由于目前国内企业的外债主要还是以美元标价，因此对于海外负债较多的行业而言，人民币上涨会引发企业价值重估，降低负债压力，这其中以航空为典型；3、从业务类型的角度出发，对于开展海外业务的行业，此轮人民币上涨将刺激国内需求，典型的是旅游业。