券商股繁荣背后暗藏四逻辑 融资客斥资11亿元买入5只个股

自上周二起，略作休整的大盘开启连续拉升模式，实现日K线四连阳，距3500点仅一步之遥，券商股成为股指上行的重要推手，4个交易日板块累计涨幅突破10%。

个股方面，近4个交易日，35只券商股全部实现上涨，11只个股期间累计涨幅在10%以上，国信证券期间累计涨幅居首，达到25.21%，中原证券和中国银河等两只个股期间累计涨幅也均在20%以上，分别为：22.47%、20.69%。

资金流向方面，《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，近4个交易日，共有30只券商股呈现大单资金净流入态势，合计大单资金净流入37.25亿元。其中，13只个股期间大单资金净流入均超1亿元，华泰证券（40440.56万元）、东方财富（31379.03万元）、中国银河（27494.21万元）、广发证券（24932.97万元）、国泰君安（23766.50万元）、东兴证券（22119.10万元）等6只个股期间累计大单资金净流入均在2亿元以上。

对于此次券商板块的走强，综合六大机构人士观点发现，主要存在以下四大逻辑支撑：

其一，监管方面释放出积极信号。国泰君安证券认为，券商行业“稳中求进”的监管总基调仍将继续。金融监管周期有其自身发展规律；金融业全面开放的过渡过程中，行业中有竞争力的大券商有望获得监管的重点支持，大券商先行先试、控制创新风险有望成为主流；从目前跟踪的政策方向来看，证券行业的创新模式未来有望从自上而下的“标准化创新”过渡到自下而上的“自主创新”。华泰证券预计2018年证券行业监管环境、市场环境及业务经营状态都将实现边际改善，各项业务开展步入正轨，进入良性发展周期。

其二，业绩出现边际改善。民生证券表示，2018年以来股市实现开门红，市场交投气氛较去年四季度显著提升，股市成交量、两融余额均稳中向好，推动券商业绩环比大增，板块关注度有所提升。

其三，估值存在修复空间。国信证券认为，目前板块整体市净率为1.81倍，处于中枢偏下水平，板块风险收益比较高。广发证券指出，券商板块估值回落至低点，大型券商2018年市净率为1.28倍至1.49倍，估值洼地特征明显。招商证券则表示，券商估值已经回归绝对底部，在市场、政策温和向上，业绩有保障的情况下看好估值修复。

其四，融资资金大规模布局。统计发现，1月15日至1月18日期间，券商行业整体呈现期间融资净买入状态，期间融资净买入合计12.30亿元，其中，18只个股获融资客认可，中信证券、华泰证券、东方财富、国泰君安、广发证券等5只个股期间融资净买入金额均在1亿元以上，分别为：32390.46万元、24936.38万元、22814.30万元、14450.67万元、13963.38万元，上述5只个股期间融资净买入金额合计约11亿元。

事实上，券商板块常被视为行情的风向标之一，且曾多次应验。广发证券认为，2018年将是全球基本面牛市的确认，A股的基本面牛市不会缺席。今年A股的投资主线就是配置大周期，估值最低的周期之母大金融是重点进攻品种，而非所谓的避风港。