2017最佳研究团队最新投资逻辑及推荐的股票（港股、建材、交运等）

今天，我们继续分享新财富最佳分析师的最新观点，希望带给大家一些投资启示。

港股策略分析师

第一名：兴业证券(张忆东、李彦霖)

张忆东在11月25日的演讲中表示，港股牛市将继续精彩。在基本面逻辑上，中国核心资产盈利新周期已经开启并将在未来数年持续拓展，盈利驱动核心资产牛市；在资金面逻辑上，“大钱”配置中国核心资产成为大趋势，中资“北水南下”及外资“西水东进”在未来数年将继续；明年投资策略建议抓牢核心资产牛市，耐心应对行情扩散和震荡。

他表示，立足长期来看，中国的股票资产被海外资金低配，甚至是严重低配，至少和中国经济在全球的地位是不吻合的。中国占全球GDP的比重是15%，但是G20国家的公募基金配置海外资产的分布中，中国股票(A+H+中概股)的占比只有5%，加上MSCIChina所代表的中国优质资产的估值不高，所以未来无论是A股、港股，都有望迎来外资增持的机会。

第二名：中信证券(杨灵修、秦培景等)

杨灵修等21日发布了港股市场2018年投资策略，认为A－H两地市场融合将是未来3年香港市场的主旋律。随着认知的深入，国内资金对香港市场的影响正潜移默化，将慢慢使香港从纯粹的“离岸市场”体系向“在岸市场”靠拢。这种变化，直观的感受是估值中枢的抬升，但背后原因，是南向资金在改变港股传统的投资逻辑。

研报写到：2018年香港市场在“离岸市场”在岸化中，伴随中国产业转型升级，将出现新的投资机会。第一，在传统行业中，供给侧改革推动下行业景气改善，预计低估的“优质中国资产”将被全球资金重新认识，重新定价；第二，“新时代”下的产业转型，把握产业升级的新龙头。结合中信证券研究部行业分析师的意见，推荐的港股组合为：中国太保，中国平安、工商银行、中国石油股份、大唐发电、腾讯控股、金山软件、舜宇光学科技、中兴通讯、保利协鑫能源。

交通运输仓储

第一名：兴业证券(龚里、王品辉、张晓云、王春环、吉理等)

龚里等人在11月26日发表的行业周报中写到：

(1)航空运输板块：航空供给侧改革进入实质阶段，2017年冬春航季：时刻增速明显下降，未来几个季度供给侧改革影响将逐步显现，核心标的：南方航空、中国国航、春秋航空；

(2)继续看好航运业复苏，运价和利润的弹性正大幅提升，核心标的：中远海控、中远海特；

(3)看好铁路改革。改革箭在弦上，中国铁路是中国最核心资产，通过改革，业绩和估值提升空间很大，标的：广深铁路、铁龙物流、大秦铁路；

(4)上海机场免税招标进入窗口期，业绩弹性大，上市的枢纽机场是硬资产，供给具备天然垄断性，机场收费提升和免税重新招标是机场流量变现的重要体现，继续看好整个机场板块稀缺资源价值重估空间；

(5)双11数据及快递提价并催化估值切换，建议布局市场份额明显扩张以及成本管控优秀的韵达股份。

批发和零售销售

第一名：国泰君安证券(訾猛等)

訾猛团队在11月17日发布的零售行业2018年投资策略中写到：中型消费股有望崛起，配置价值凸显。零售行业高端消费复苏、必需消费受益CPI提升、电商竞争格局向好趋势确立，把握超额收益，建议增持：永辉超市、跨境通、通灵珠宝、王府井、苏宁云商、家家悦。

①高端消费复苏，利好百货和品牌龙头。

2017年下半年50、100家数据改善明显，高端品类维持高增速，百货龙头持续受益。珠宝行业龙头增速高于行业，消费升级带来品牌集中度提升明显，当前板块估值明显低估。

建议增持：通灵珠宝、王府井、鄂武商A、老凤祥等。

②CPI趋势向上，必需消费受益。

超市行业在CPI上行、激励机制变革等促进下，基本面普遍向上，叠加股权层面新零售合作预期，区域性低PS估值超市企业有望继续迎来估值修复行情。

建议增持：永辉超市、家家悦、中百集团、步步高等。

③电商竞争格局向好，龙头竞争优势凸显。

电商寡头格局趋势明显，品牌红利阶段下龙头电商“人场货”全方位竞争优势改善有望带来盈利持续提升。

建议增持：跨境通、苏宁云商等。

非金属类建材行业

第一名：国泰君安证券(鲍雁辛、黄涛等)

鲍雁辛、黄涛、戚舒阳在2018年建材行业投资策略中写到，展望2018，需求依然偏乐观，市场或存在明显超预期，投资主线为周期进攻、制造业新生与消费建材龙头崛起。

第二名：广发证券(邹戈、谢璐等)

邹戈、谢璐等在11月26日发布的研报中写到：水泥价格朝历史高点迈进，继续看好华东水泥和玻璃龙头。

(1)2017年行业需求平稳，实际供给超预期收缩，使得供需关系紧俏。目前部分华东水泥龙头公司(海螺水泥、华新水泥)盈利已经创历史新高，而水泥价格进一步上涨(朝2010-2011年高点迈进)将驱动盈利继续超预期，从而驱动股价创新高，继续关注海螺水泥、华新水泥、万年青、旗滨集团。

(2)“两材合并”从4季度开始到明年进入实质性实施阶段，是可以重点持续关注的主线，4季度重点看好北新建材和中国巨石，站在明年角度看好中材国际、中材科技和凯盛科技。

(3)下半年以来一直坚持自下而上从中线角度寻找优质成长股，继续坚定看好三棵树、石英股份，重点关注帝王洁具和长海股份。

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