央行操作维持零投放 短端利率大幅下行

（原标题：央行操作维持零投放 短端利率大幅下行）

央行公开市场操作继续保持均衡。11月30日，央行开展2800亿元逆回购操作，具体为1500亿元7天、1200亿元14天和100亿元63天逆回购操作。投放量完全对冲当日到期量，本周至今，央行在公开市场维持零投放格局。

月底在财政支出发力下，流动性并未出现明显紧张，短期资金较为充沛，隔夜利率大幅下行。昨日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜利率大幅走低，下行11.6个基点，报2.6830%，7天利率也小幅下行。其余期限利率均上涨，3个月Shibor上行1.58个基点至4.7438%。存款类机构质押式回购利率的7天、21天、2个月品种利率上行，其中DR2M加权利率上行幅度较大，昨日报5.0997%。这显示市场对于跨年、跨春节的中长期资金仍有需求。

从同业存单发行情况来看，11月存单净融资额由负转正，此前两个月连续负增长，11月发行利率继续上行。华创证券债券研究团队认为，11月的存单发行有以下几点值得关注：一是，11月存单发行利率均值已成全年最高。二是，在资管新规征求意见稿颁布后，以同业存单为代表的同业链条开始出现调整，城、农商行委外资产持续性开始减弱，这可能将会引发一部分产品户的调整。