阳光城：目前负债结构合理未来力争净负债率降至70%_股票频道

（原标题：阳光城：目前负债结构合理未来力争净负债率降至70%）

激进扩张带来的高负债、高存货风险，引发了业界对阳光城(000671)资金压力的担忧。今日，阳光城执行副总裁吴建斌接受记者采访时表示，目前公司的负债结构合理，已经按照千亿规模打造组织构架和流程机制，并建立了快速高周转的商业模式，在未来力争将净负债率降至70%。

对于高负债的问题，吴建斌表示，负债率是历史、过去，不是现在、未来。他认为，看负债的同时，还要看资产方。今年阳光城负债增加量很大，其中700多亿是用于买土地资产了，负债增加的同时带来了资产的增加。另外，如果增加的资产是能带来利益的有效资产，就不用担心。“阳光城的土地大多集中在一线城市和二线城市，货值在4000-5000亿左右，明天如果觉得有压力，可以卖一两块地变成现金，经过几年努力变成四五百亿的利润。”他说，好的资产是越多越好。

吴建斌认为，发展规模需要与负债率平衡。“我们正在编制2018年的预算，希望明年买地支出、建安成本、三项费用支出总和基本等于明年的销售回款收入，这样就基本平衡了。”他说。

对于经营现金流为负的问题，吴建斌表示，中海、碧桂园是行业学习的榜样，它们在扩张期的现金流基本为负，因为要不断用钱去买土地，只有拥有了土地才有核心竞争力，买到好的土地才有未来的增长。他认为，到目前为止，阳光城的负债结构还是比较合理的，其中大概22%是短期负债，两年到三年的占了近30%，三年以上占了50%。

对于如何实现高存货的快周转，吴建斌表示，公司启动“双赢”机制后，对新买的土地有三条底线管理，一是新买的土地净利润率不低于10%，二是股东的年化资金回报率不低于30%，三是净现金流为正的月份不能长于12个月。这就保证了每个项目的高周转，如果按照这一套体系来推动，新买的土地将来存货就不是问题了。“但是随着规模的增加，存货的增加也是必然的。但是存货也要看它存货多长时间，我认为超过两年就非常不好，如果存货期在一年或者12个月之内都是正常的。”他说。

吴建斌还表示，此前阳光城并购的土地来源较多，不能快速变成货值的问题正在解决，同时加快了短平快项目的布局，通过招标挂的方式获取土地，增加了与大发展商的合作机会。