贵州茅台大涨近8%突破600元大关 中金：目标价845元

贵州茅台（600519）26日早盘高开高走，目前大涨近8%，突破600元大关，再创历史新高，市值超7600亿元。

贵州茅台昨日晚间发布的三季度显示，2017年1-9月，贵州茅台营业收入为424.5亿元，同比增长59.4%；净利润为199.84亿元，同比增长60.3%；基本每股收益为15.91元，同比增长60.31%。单第三季度，公司营业收入为183亿元，同比增长116%，净利润为87.3亿元，同比增长138.4%。三季度业绩大超市场预期。产品销售方面，前三季度茅台酒共销售384.04亿元，系列酒销售40.18亿元。

方正证券认为，近两年大众消费升级是茅台重回高速增长的核心原因，该机构认为需求端爆发出的潜力将会继续向上，这也将成为白酒行业未来基本面趋势的坚实基础。作为白酒行业消费升级的终极目标较，继续坚定看好公司未来的发展空间。

申万宏源认为茅台酒的收入增长将由以量为主，切换到量价齐升，加上系列酒的稳定增长，18年公司的收入和利润仍将维持高增长态势。预测17-19年公司EPS为20.09、26.18、33.08元，同比增长50%、30%、26%，上调一年目标价至750元，18年合理估值区间25-30x，维持买入。

中金分析师邢庭志在25日报告中称，茅台三季度业绩大幅超预期，主因三季度营收大增116%，三季度茅台酒供给大幅增加到11,000吨左右，茅台等品牌主导的高端酒市场料将迎来爆发性增长，特别包含1500-15,000元的轻奢消费型的高端酒，包括生肖茅台、陈年茅台酒等，高端白酒消费的潜能才刚刚打开，预计2018-2020年三年间飞天茅台的出厂价提升幅度分别为22%/15%/15%，同时通过加大发货量控制零售价格过快提升，茅台的渠道料继续下沉，拓展到中国的三四五线城市和互联网，直接面对消费者。维持推荐评级，上调目标价至845元。

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