中报：传统产业重构新兴产业亮眼 A股走强有坚实基础

伴随着产业调整的起伏波折，传统与新兴经济正以前所未有的活跃姿态融汇交织，释放出中国经济的新动能。

投射在财务数字上，亮出半年报的3362家上市公司中，3040家公司实现盈利，占比为90.42%，较上年同期88%的占比提升两个百分点。业绩指标方面，上述公司总计实现营业收入18.12万亿元，较上年同期增长19.9%；归属于母公司股东的净利润1.67万亿元，较上年同期增长16.46%。

经济新常态下，行业冷暖迥异。申万28个一级行业中，有25个行业的净利润总量同比增长，其中既有采掘(同比增长3314.95%)、钢铁(同比增长417%)、建筑材料(同比增长119.43%)、有色金属(同比增长110.78%)等传统周期性行业，也有电子(同比增长63.26%)、机械设备(同比增长60.12%)、轻工制造(同比增长49.92%)等成长行业，还有传媒(同比增长19.36%)、休闲服务(同比增长16.6%)等新兴服务行业。

作为中国经济的脊梁，A股上市公司不俗的半年度成绩单，映衬着经济新常态下的产业变迁及周期律动，印证了经济稳中向好的发展态势。

业绩全面向好

当前，经济发展的新理念深入人心，供给侧结构性改革渐入佳境。投射在A股上市公司群体上，表现为良好的业绩释放。据上证报统计，在3362家发布半年报的公司中，有2022家实现盈利同比增长，192家实现扭亏，业绩“报喜”的公司比例高达65.85%。74家ST股的业绩亦明显改善，33家实现盈利，比例为44.59%；而在上年同期，这一数据仅为17.57%。

每股收益方面，可比上市公司上半年的平均每股收益为0.2839元，较上年同期的0.2637元增长7.65%。如果扣除非经常性损益的影响，这一数字达到0.2657元，较上年同期的0.24元增长11.1%。

如果剔除金融股及中石油、中石化，A股上市公司的整体增速更加明显。剔除后的可比上市公司上半年合计实现营业收入12.67万亿，较上年同期增长22.13%；平均每家公司的营业收入为38.64亿元，较上年同期增长21.17%。

在净利润方面，剔除后的可比上市公司上半年合计实现归属于母公司股东的净利润为7404.24亿元，较上年同期的5646.97亿元增长31.12%；平均每家公司归属于母公司股东的净利润为2.26亿元，较上年同期的1.74亿元增长30.31%。

传统产业重构

自供给侧结构性改革实施以来，新的能量迅速渗透到了各个行业。短短两年时间，中国经济结构的演变令人惊喜。

申万28个一级行业中，上半年实现营业收入同比增长的有26个，占比高达92.86%；当期实现归属于母公司股东的净利润同比增长的有25个，占比高达89.29%。其中，归属于母公司股东的净利润同比增幅超过100%的行业有4个，分别是采掘、钢铁、建筑材料和有色金属。尤其是采掘行业，上半年实现归属于母公司股东的净利润高达580.75亿元；而在上年同期，该行业累计亏损18.06亿元，业绩反转之快、幅度之大引人瞩目。

过去深陷泥潭的传统行业，成为业绩增幅最快的领头羊，其纾困“秘方”很大程度上归功于供给侧改革。今年年初，高层多次强调，要深入推进去产能，抓住处置“僵尸企业”这个“牛鼻子”，有关部门、地方政府、国有企业和金融机构要统一思想和认识，坚定不移地处置“僵尸企业”。真抓实干之后，改革的效果已然显现。

见微知著。今年上半年实现243.15亿元净利润(同比增长147%)的中国神华即是煤炭行业供给侧改革的受益者。公司在半年报中特别提到，2017年上半年，国家持续推进供给侧结构性改革，全国煤炭市场供需基本平衡。

新兴产业亮眼

新经济代表着未来。在传统产业强劲复苏之时，新兴产业的引擎已经开启。在半年报业绩增速榜单上，归属于母公司股东的净利润同比增长达50%至100%的板块有三个，分别是电子、机械设备和化工，增幅分别为63.26%、60.12%和54.71%。

以物联网领军企业京东方A为例，公司当期实现营业收入446亿元，较上年同期的264.48亿元增长68.65%；实现归属于上市公司股东的净利润43亿元，上年同期净利润为-5.16亿元。对于业绩大幅改善的原因，公司表示，半导体显示产品整体市场份额稳步提升，智造服务整机出货量不断增长。

中国经济增长的新旧动能正在加速转换。新动能不仅创造了新价值，也提升了传统产业的效率和竞争力，推动高技术产业和装备制造业增长领跑工业经济。与此同时，在创新驱动发展战略下，新产业、新业态、新模式、新产品不断涌现并茁壮成长。

在A股板块上，传媒行业上半年实现营业收入2233.05亿元，同比增长18.28%；实现归属于母公司股东的净利润272.77亿元，同比增长19.36%。医药生物上半年实现营业收入5476.36亿元，同比增长13.71%；实现归属于母公司股东的净利润487.78亿元，同比增长14.75%。