上市险企投资占比齐提升 下半年看好高分红股

（原标题：上市险企股票投资占比齐提升 下半年看好高分红股）

随着2017年半年报悉数披露，A股四大上市险企上半年资金配置情况浮出水面。

对于股票市场的投资，在账面价值提升、抓住结构性机会增加投资的双重作用下，四家险企的权益资产占比均提升。从证券时报记者采访了解的情况看，下半年，上市险企仍看重A股价值龙头股，同时会继续适度增配港股。

股票 投资占比

提升最多2.6个百分点

上半年，四大上市险企的权益投资比重均出现不同程度的提升，提升幅度在0.1个到2.6个百分点之间，6月末的股票 投资占比从4.4%到9.5%不等。股票占比提升原因，一是公允价值变动，二是增加投资。

上半年末，中国人寿2.6万亿投资资产中，权益资产占比19.13%，较去年末提升2个百分点。其中，股票 投资规模从1402亿增至2010亿，股票在投资资产中的占比从5.71%提升至7.74%，提升超过2个百分点。

对于上半年股票的投资，中国人寿副总裁赵立军在业绩发布会上表示，上半年国寿到期投资资产为2000多亿，公开权益市场是公司新增投资的一大领域。国寿认为，今年上半年A股市场整体熊市，但是存在结构性牛市，公司加大配置，增配了A股200多亿，同时通过沪港通增配了200多亿的港股。

截至6月末，中国平安保险资金投资总额为2.22万亿，权益类投资占比达20.4%，较去年底提升3.5个百分点。其中，股票 投资从去年底的1364亿增加到2090亿，占比从6.9%提升2.6个百分点，增至9.5%，占比达到近年高点。

关于权益市场的配置策略，中国平安在半年报中称，把握了权益市场波动机会，同时，利用港股通优化了港股投资。中国平安首席投资官陈德贤接受证券时报记者采访时表示，股票 投资占比的提升，有一部分是股票浮盈所致。

中国太保今年6月末的1.03万亿投资资产中，权益类投资1541亿，占比14.9%，占比较上年末提升2.6个百分点。其中，股票规模442.48亿，较去年末增长41.9%，占投资资产比重为4.3%，占比提升1个百分点。太保表示，上半年权益类资产相对战略资产配置方案基本保持平配，同时积极寻求把握结构性机会。

新华保险今年6月末投资资产6846亿，其中，股票(含优先股)投资规模304亿，占比为4.4%，与去年底相比，略微提升0.1个百分点。股权型投资占比16.8%，与去年末相比提升0.3个百分点，“主要原因是公司增加了私募股权的配置及股票 投资的公允价值变动。”新华保险在半年报中称。

下半年看好

高分红股、港股

对于下半年股票 投资，多位保险资管人士提到，重点投向依然是高分红的价值股，偏向行业龙头，同时会加大港股市场的投资。

“股票在我们整个配置里面还有一点空间，但并不是太大。”陈德贤表示，平安集团险资超过20%的权益投资中，只有3%可以灵活操作，平安倾向于配置的股票，是分红较高、估值较低的。

“金融去杠杆加上中性货币政策，资产市场泡沫会逐渐减少，未来，权益市场将产生自下而上的结构性机会。”一家上市险企资管公司副总裁对记者表示，上半年市场重点转向蓝筹，一定程度上恢复了价值投资，如果能够维持，则对保险资金的权益类投资构成利好。该公司下半年会选择行业性龙头，核心是看企业业绩。具体到行业，会根据板块轮动的不同时期有所侧重，目前重配的板块是医药、消费等。

同时，国寿、新华等机构多位保险投资人士提到了港股的投资价值，并认为港股是今年险资海外投资的主战场。主要有以下三大原因：

第一，港股市场上市的有不少是内地企业，国内险资对其更了解。

第二，港股市场的投资者结构，过去是全球性的，这决定了市场对内地背景的企业的估值偏低，存在投资价值。“随着港股通的打通，流动的资金会流向价值洼地，直到估值水平调整到合理水平。”国寿一位高管表示。

第三，保险资金以配置为主、交易为辅，对于低估值、高股息的价值股有配置需求。而此前保险资金对港股的配置基数很低，在配置需求下，会持续配向港股市场，直到一定规模。

赵立军表示，中国人寿在港股市场的主要投向是高股息股票，其在上半年已实现了一些投资收益。