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建仓速度分化 二季报揭示次新股基投资路径

2017-07-25 08:07:51 来源:上海证券报
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(原标题:建仓速度分化 二季报揭示次新股基投资路径)

基金二季报披露完毕,年内成立的次新偏股基金的建仓动向也随之曝光。二季报显示,次新偏股基金的建仓速度呈现较大分化,建仓较快的产品仓位超过九成,而不少建仓较慢的基金仓位不足5%。

展望三季度,部分次新基金认为,一方面,在市场整体缺乏新方向的环境下,价值龙头的市场主线地位依然难以撼动;另一方面,估值进入合理区间、代表经济转型的新兴产业将迎来投资机会。

建仓速度“冰火两重天”

据统计,年内成立的主动偏股型次新基金二季度末平均仓位为36.52%,态度中性偏谨慎。但具体到单只基金,激进派和保守派则立场鲜明。

其中,华泰柏瑞价值精选30混合、大摩睿成大盘弹性股票、中融物联网主题、西部利得个股精选股票、前海开源周期优选混合等基金均采取较快的建仓策略,二季度末股票仓位均超过九成。此外,还有19只次新股基的股票仓位超过八成。

与之形成鲜明对比,不少基金的股票仓位则不足5%。例如,大成智惠量化多策略混合、德邦稳盈增长灵活配置混合、天弘金明灵活配置混合二季度末的股票仓位分别仅为0.15%、1.37%和2.29%。在这些基金看来,当前市场环境较为复杂,后市走向难以判断,短期内仍需采取谨慎策略。

大成智惠量化多策略的基金经理夏高在二季报中表示,市场上涨乏力,可能存在调整风险,因此没有贸然建仓,避开了4 月中旬至5 月中旬的市场下跌。随后,他抓住以银行为代表的大盘蓝筹股止跌回升的机会适时布局,但在6月中旬至6月底,又果断减仓锁定收益。

华商民营活力混合的基金经理何奇峰也表示,考虑到市场风格比较极端,短期缺乏安全边际足够高的品种,因此在一段时间内基本处于轻仓观望状态。

价值成长各有所爱

从配置品种来看,次新股基对成长股与蓝筹股也是“各有所爱”。

部分基金在贯穿上半年的“一九”行情中,选择继续追随“漂亮50”。例如,易方达科瑞在二季度总体上保持了较为中性的仓位,资产配置上更倾向于金融、医药、食品饮料等有安全边际的板块;汇添富高端制造则将仓位主要集中在家电、医药、消费、金融等领域的龙头股。

与此同时,也有基金开始建仓一些业绩良好的成长品种。新华红利回报混合在二季报中表示,其对由市场风格导致的蓝筹偏好行情持谨慎态度,尤其回避其中的周期性品种。基金适当增配了一些前期受市场关注度较低,但发展前景较好且业绩增速较快的标的。

展望三季度,不少次新基金认为,一方面,在市场整体缺乏新方向的环境下,价值龙头的市场主线地位依然难以撼动;另一方面,估值进入合理区间、代表经济转型的新兴产业迎来投资机会。

万家宏观择时多策略的基金经理莫海波认为,以银行为主的大金融板块,以及地产、PPP、建筑和基建为主的大建筑板块,以及家电、白酒和医药为代表的大消费板块依然会在蓝筹股中脱颖而出。在短期大幅下挫后,成长股的估值进入合理区间,具备长期配置价值。未来看好受益于中国经济转型的电子、新能源汽车和社会服务等板块。

诺德成长精选在二季报中表示,三季度将主要关注两个方面:一是景气较高、上半年涨幅较大但已调整较长时间的行业,比如政策支持力度较大且高速成长的新兴产业,重点是新能源车、电子、软件传媒等;二是盈利稳健增长、受宏观经济影响小、估值合理的优质成长股,主要包括医药等板块。

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