第一创业跌停 巨量解禁股“熊出没”

（原标题：第一创业跌停 巨量解禁股“熊出没”）

由于巨量限售股今日解禁，第一创业今日跌停，截至发稿，报18.32元，成交逾1亿元。巨量解禁股“熊出没”，今年接下来的时间，还有哪些公司面临着巨额解禁的高压？

据第一创业5月8日公告，首次公开发行前已发行股份本次解除限售的数量为98003.06万股，占公司总股本的44.7707%；上市流通日期为2017年5月11日。公司解禁股数为当前流通盘的4.48倍。

本次申请解除股份限售的股东数量36名，有分析认为，这些股东分布分散，且入股成本普遍较低，一旦存在资金需求，确实将产生较强的套现意愿。

自本周一开始，第一创业股价开始暴跌，当天股价跌9.17%，周二再跌8.75%，昨日有所反弹，今日则一字跌停。

5月份是今年遭遇的第一个解禁小高峰，本月共计将解禁12.5亿股，解禁市值达到305.37亿元，而下一个高峰将在今年8月。今年接下来的时间，还有哪些公司面临着巨额解禁的高压？

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继昨日大跌逾9%后，今日(5月9日)第一创业再度大跌逾8%，值得注意的是，第一创业将在5月11日迎来限售股解禁，解禁比例达44.77%，解禁市值高达217.37亿元。

据券商中国记者统计，A股2016年以来共计上市了409只新股，累计IPO募资规模只有2426.32亿元，但这些个股未来三年将陆续解禁1135.16亿股，以目前股价估算，待解禁市值合计达到2.84万亿元。

根据之前的限售承诺，第一创业9.8亿股限售股将于5月11日(本周四)解除限售。

第一创业该批解禁股规模庞大，占公司总股本的44.77%，为当前流通盘的4.48倍。

此外，本次解禁股份全部为首发限售股份，涉及的股东达36名之多，这些股东分布分散，且入股成本普遍较低，一旦存在资金需求，确实将产生较强的套现意愿。

次新股近期表现受挫，4只券商次新股也未能幸免，在二季度以来，市值蒸发459亿元。

恰逢解禁期近在眼前，相比其他次新股，第一创业似乎压力更大，连续两天大跌，跌幅均超过8%，昨日再次登上龙虎榜。

第一创业将巨量解禁，流通盘暴增逾4倍，股价已先跌为敬

近期A股每只个股的大跌，大约都能找到一个“背锅侠”。

第一创业股价暴跌 拉响限售股解禁警报？

第一创业暴跌的这口“锅”，恐怕就得限售股来背。

自本周一开始，第一创业股价开始暴跌，当天股价跌9.17%，周二再跌8.75%。

离奇的是，在券商股集体暴跌的上周五，第一创业股价跌幅还相对较小，该股的暴跌发生在其他券商股表现已趋稳定的本周，究竟有何玄机？

答案可能就在本周巨量解禁股里。

根据之前的限售承诺，第一创业9.8亿股限售股将于5月11日(本周四)解除限售。

第一创业该批解禁股规模庞大，占公司总股本的44.77%，为当前流通盘的4.48倍。

此外，本次解禁股份全部为首发限售股份，涉及的股东达36名之多，这些股东分布分散，且入股成本普遍较低，一旦存在资金需求，确实将产生较强的套现意愿。

限售股解禁一定冲击股价？没那么简单

据Wind数据，5月解禁股数仅为136亿，解禁市值折合1649亿元，两项数值在2017年12个月中均处于倒数第三的位置，也就是说5月的解禁压力相较于今年其他月份并不算大。那为何这次的解禁又产生威力了呢？

恐怕还是估值的原因。数据显示，第一创业目前的动态市盈率高达162倍，行业平均市盈率仅为20倍出头，其中龙头股中信证券为20.38倍。以市值计，当前第一创业约合445亿，相当于中信的30%；但以营收规模计，第一创业仅相当于中信的5%。

众所周知，目前A股市场限售股的主要来源包括首发原股东限售股份和定向增发机构配售股份，以及少部分股权激励限售股份等。此外，还有部分股改产生的限售股也仍未解除限售。

不过限售股份开始解禁时，给市场带来的实质影响不一而足，根据以往情况来看，每个月都有很多上市公司限售股解禁，但解禁时对股价形成明显冲击的情形还是不多见的。

上一次对股价形成明显冲击的案例是创业板龙头股温氏股份。

2016年11月2日,创业板权重股温氏股份30.59亿股解禁，占当时公司总股本的70.3157% ，实际可上市流通的限售股份数量为25.28亿股，占当时公司总股本的58.1201%。受大量股份即将解禁的消息影响，温氏股份于当年10月底开始调整，股份解禁当天股价放量大跌4.27%，其后一个月持续低迷。而同期的大盘则创出了3301点的阶段高点，反差极大。

从以往限售股造成市场冲击的情况来看，多数属于解禁规模较大的情形，规模较小的解禁对市场的冲击较小，或者根本无影响。

实际上，即便是规模较大的限售股解禁，解禁股东也不一定减持，即便是想减持，也不一定会马上减持，这就使得绝大多数解禁股对上市公司股价的影响并不如想象中的大。

仍以温氏股份为例，在温鹏程等解禁股东所持的股份解禁后，不但未进行减持，反而进行了增持，这可能是温氏股份股东鉴于近期股价连续下跌，对股价进行维稳的考虑，不过这也说明了股东限售股解禁后，快速减持并非唯一选项。

数据上也能进行佐证。时报君根据Wind数据统计了刚刚过去的4月份解禁股的股价表现，发现当月120只解禁股4月份涨幅中位数为-1.79%，与沪指等主要指数的表现大体相当，这说明解禁对个股股价的整体影响并不明显。

不过，需要指出的是，股份解禁规模相对较大的股票相对解禁规模较小的股票更容易出现下跌，但也并非绝对，如京东方A上月就有巨量限售股解禁，但该股上月仍然大涨近三成，这样的情形并非孤例。

5月剩下的日子这些股解禁压力大

据Wind数据，5月剩下的日子里，A股仍有72家公司限售股解禁，其中23家公司解禁实际增加的流通股将超过总股本的一成。

券商次新股二季度以来市值蒸发459亿元

次新股近期表现受挫，4只券商次新股也未能幸免，在二季度以来，市值蒸发459亿元。

恰逢解禁期近在眼前，相比其他次新股，第一创业似乎压力更大，连续两天大跌，跌幅均超过8%，昨日再次登上龙虎榜。

第一创业

上市以来37次登上龙虎榜

去年的5月11日第一创业上市。此后，券商股又迎来一小波上市潮，华安证券、中原证券、中国银河相继上市。

记者据数据统计发现，从去年的5月11日起算，4只券商次新股共计登榜55次，其中第一创业登榜37次，成交额超过100亿元。值得一提的是，第一创业37次上榜，其中24次是因为“日换手率超过20%”。

从券商营业部的角度来看，近一年以来，登榜第一创业的前十大营业部当中，5家为净买入。买入额最大的是华宝证券舟山解放西路营业部，净买入1.32亿元；东方证券长春同志街营业部卖出净额最大，达到1.2亿元。

从上榜次数来看，中信证券上海淮海中路营业部以及国泰君安深圳福华三路营业部上榜次数均为7次。另外，近一年以来，机构净买入第一创业1.86亿元。

华泰证券某营业部

买入两只次新股共1.3亿元

值得一提的是，有一些营业部多次上榜不同的次新股。除了第一创业，中信证券上海淮海中路营业部也曾上榜中原证券，净买入1.57亿元；华泰证券厦门厦禾路营业部上榜华安证券，净买入4155.98万元；上榜中原证券，买入9029万元。合计净买入两只券商次新股1.3亿元。

中国银河在今年1月23日上市交易，自上市以来只有3次登上龙虎榜，是券商次新股中最少的。在上榜中国银河的前十大营业部中，也有中国银河证券旗下的营业部。分别是北京阜成路营业部、杭州庆春路营业部。

二季度以来

中国银河市值蒸发181.5亿元

今年二季度以来，券商次新股全部出现下跌，最高跌幅28.6%，最低跌幅10.5%。二季度以来，4只券商次新股市值共计减少459亿元。其中，中国银河市值减少181.5亿元；第一创业市值减少177.5亿元。这两只次新股市值蒸发额度占去近八成。

除了同为次新股，第一创业还面临解禁期逼近的压力。

本周一晚间，第一创业发布公告称，公司首次公开发行前已发行股份本次解除限售的数量为980，030，634股，占公司总股本的44.7707%；本次实际可上市流通数量为980，030，634股，占公司总股本的44.7707%。以此计算，本次解禁市值约为198.4亿元。

从业绩方面来看，去年，第一创业实现营业收入20.28亿元，同比降33%；实现净利润5.62亿元，同比下降45%，略好于行业平均水平。海通证券分析师认为，第一创业业绩下滑超预期，主要是由于2016年四季度债券市场波动较大所致。

第一创业的业务模式以固收为主，受债市影响较大。不过，对传统经纪业务依赖度较低，股票质押规模排名靠前。2016年公司经纪收入3.31亿元，收入占比16%，显著低于行业平均水平，对经纪业务依赖度较低。

另外，4只次新股还遭遇了股东数量的锐减。

第一创业上市之初股东户数约为34.6万股，到今年一季度末已经减少至9.8万股，减少71.7%。另外3只券商次新股的股东人数自上市之初都有不同幅度减少，中原证券减少69.6%、华安证券减少66%、银河证券减少59.7%。

这些即将解禁次新股或面临风险

继昨日大跌逾9%后，今日(5月9日)第一创业再度大跌逾8%，值得注意的是，第一创业将在5月11日迎来限售股解禁，解禁比例达44.77%，解禁市值高达217.37亿元。

据记者统计，A股2016年以来共计上市了409只新股，累计IPO募资规模只有2426.32亿元，但这些个股未来三年将陆续解禁1135.16亿股，以目前股价估算，待解禁市值合计达到2.84万亿元。

限售股流通后可能会出现争相套现的现象，特别是在熊市，这时候限售股解禁可能就会成为下跌的导火索。分析人士认为，由于次新股原始股东初始成本较低，次新股上市初期往往都有一波炒作的行情，因此，大部分原始股东都有较大盈利，抛售的可能性较大。

5月份是今年遭遇的第一个解禁小高峰，本月共计将解禁12.5亿股，解禁市值达到305.37亿元，而下一个高峰将在今年8月。

注：以上数据来自wind资讯。

分析指出，一般而言，解禁股市值越大，解禁套现的金额可能就越多，例如近期即将解禁的第一创业，解禁市值超过百亿，后期面临减持套现的压力较大。