启明星辰2016年净利润2.65亿 2017年有望实现高增长

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启明星辰（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

4月28日晚，启明星辰(002439)披露2016年年度报告，2016年公司实现营业收入19.27亿元，同比增长25.65 %；实现归母净利润 2.65 亿元，同比增长8.62%；实现扣非后的归母净利润2.48亿元，同比增长21.94%。同时，公司也披露了2017年一季度业绩报告，2017年第一季度公司实现营业收入2.87亿元，同比增长24.42%；实现归母净利润-671.02万元，出现亏损主要系受经营的季节性因素影响。公司预计2017年上半年净利润为-1000万元至0元。

安方高科净利润未达承诺 商誉减值影响整体业绩表现

启明星辰2016年报中净利润与业绩快报披露的数额出现差异，公司表示造成差异的主要原因系2016年度对收购安方高科形成的商誉计提减值准备所致。资料显示，安方高科主要经营电磁信息安全工程的设计、施工和综合服务，以及电磁信息安全产品的研发、生产与销售。启明星辰于2015年12月完成对安方高科100%的收购，安方高科原股东承诺2015 年～2017 年经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于1,850 万元、2,150 万元、2,360 万元，承诺期合计承诺净利润数为6,360 万元。2016 年度，安方高科经审计后实现的净利润为-109.90 万元，扣除非经常性损益后的净利润为-337.13 万元，未完成承诺业绩，主要原因在于安方高科部分军队业务项目进度延后、部分电磁屏蔽工程项目成本上升、受营改增政策的影响导致的实际承担采购成本提高、收购完成后对安方高科供应商规范化管理导致的成本增加等。

对于此次计提的6197.68万元商誉减值，公司表示，鉴于安方高科未实现承诺业绩情形，并结合实际情况，公司拟定方案与原交易对方协商拟将所持有的安方高科的100%股权由交易对方回购，然而，关于该方案及相关约定，公司与中介机构的沟通未能在年报、一季报预约披露时间前达成一致意见，走完相关程序。为保护股东利益，本着审慎的原则，公司决定对收购安方高科形成的商誉计提减值准备6197.68万元。对于安方高科2016 年度业绩承诺未能实现，公司向广大投资者致歉，同时公司表示将继续寻求最佳解决方案，保障公司权益，为股东争取更大利益。公司还将继续加强管理，拓展销售渠道，加大新产品的推广力度，拓宽电磁屏蔽市场空间，力争进一步提升安方高科2017 年度业绩。

一位不愿具名的分析师表示，与其它主要靠并购实现业绩增长的上市公司有所不同，启明星辰未来潜在的商誉减值风险并不大：一方面公司坚持内生+外延的发展战略，其中内生式发展态势良好，而外延方面通过多次重组并购积累了较为丰富的整合协同经验，网御星云、合众数据、赛博兴安等并购标的无论从战略上还是业务上都跟启明星辰形成有效互补，安方高科应该只是个例；另外一方面，除了安方高科外公司并购的其他公司业绩完成情况较好且增长趋势明显，例如以信息安全软件为主的网御星云用2年时间完成了3年的利润承诺，以大数据安全业务为主的合众数据和以数据加密业务为主的赛博兴安2016年均超额完成业绩承诺，减值风险较小；此外，此次商誉减值之后，截至2016年末启明星辰商誉不到3亿元，总体数额并不大。

2017年业务有望多点开花

经过多年的积累，加之登陆资本市场后积极的外延式发展战略，启明星辰在网络安全、数据安全、应用/业务安全、密码/加密等多个领域实现领先，公司也发展成为行业内的领军企业。随着2017年《网络安全法》等政策的正式落地，信息安全行业有望加速发展，启明星辰在2017年面对信息化新技术挑战的同时，表示未来将在深耕网络安全市场的基础上，投入细分市场研究，继续保持核心技术研发力度、研发创新力度。积极探索最佳切入点及业务模式，对市场进行更深度的拓展下，细致客户服务，快速实现行业性产品的市场投放。对内加强管理，降低运营成本，控制经营风险。启明星辰还表示未来会继续依托资本市场，通过积极有效的资本运作扩大公司在信息安全领域的产品覆盖面，提高市场份额，并进一步开拓海外市场。

公司2016年报披露了公司2017年经营目标：营业总收入24亿元，归属于上市公司股东的净利润4.5亿。尽管公司始终强调该经营目标并不代表公司对2017年度的盈利做出了预测，但从一定程度上反映出公司管理层对公司业绩高增长的信心。此外第二期员工持股计划也于今年1月实施完毕，认购总数为495.03万股，认购价格为20.03元/股，同样说明公司对于未来发展有着充足的信心。