一季度业绩靠补贴扭亏 珠江啤酒4年获政府输血11.59亿

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昨日晚间，珠江啤酒发布了2017年一季报业绩，公司在报告期内实现了营收和净利润的同比增长，不过，扣除非经常性损益后的净利润却为负数。

记者查阅珠江啤酒今年一季报数据显示，如果没有获得政府补助，珠江啤酒今年一季度业绩将是亏损。

根据珠江啤酒发布的今年一季度业绩报告显示，在报告期内，公司实现营业收入6.66亿元，同比增长14.61%；净利润为1213.01万元，同比增长11.95%；每股收益为0.01元。而扣除非经常性损益后的净利润为-197.5万元，公司经营活动产生的现金流量净额为-1.39亿元。

值得一提的是，在报告期内，珠江啤酒计入当期损益的政府补助(与企业业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外)金额为1780.7万元。

事实上，珠江啤酒近4年来一直从政府获得补助资金。其中，2013年，公司获得政府补助款2485.10万元。2014年为1.31亿元、2015年为1.59亿元、2016年则上升至8.43亿元。4年时间，珠江啤酒从政府获得补助款11.59亿元。

值得注意的是，珠江啤酒此前已关掉汕头生产线，淘汰低端产能试图在高端产品上做文章。公告显示，珠江啤酒3月份公告决定全资子公司汕头珠江啤酒分装有限公司(简称“汕头公司”)正式停产，汕头公司由于产品低端化、市场占有率低等原因已连年亏损，2016年亏损2576万元。

在券商分析师看来，虽然停产汕头公司将降低灌装产能，但公司近年持续在南沙、梅州新增多条易拉罐灌装生产线，已有效补充产能。停产汕头公司是应对市场需求变化和助力产能升级的重要举措，淘汰低端落后产能使得公司未来整体毛利率提升还有空间。

不过，中信建投证券分析师在研究报告中同时指出，我国啤酒行业格局正逐步改变，行业市场集中度高，CR5达80%，公司近年规模未有显着提升，在华润、青啤、百威、嘉士伯、燕啤前五大啤酒企业激烈竞争下，珠江啤酒也面临较大挑战。

另外，珠江啤酒在最新发布的《投资者关系活动记录表》中也提到，目前公司所处行业增速放缓，负增长或微增长是未来常态。