7日海外财经精粹：新兴市场美元债发行火爆_股票频道

（原标题：7日海外财经精粹：新兴市场美元债发行火爆）

据外媒7日报道，藉助投资者需求不断升温以及债券发行收益率降至数年来最低水平的大好时机，新兴市场国家正以前所未有的快速步伐发行美元计价债券。

根据Dealogic的数据，今年第一季度，发展中国家的政府和企业发售了价值1,790亿美元的美元计价债券，为历史同期最高水平，较上年同期发行额提高一倍多。

今年科威特、阿根廷、印尼和巴拉圭都已通过发行美元债进行融资，而尼日利亚、埃及和沙特阿拉伯国家石油公司(Saudi Arabian Oil Co., Saudi Aramco, 简称：沙特阿美)及俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)等能源巨头正准备发行美元债。

鉴于大多数发达国家的债券收益率仍处于历史低点附近，全球投资者一直在大笔投资新兴市场债券。根据EPFR Global提供的数据，截至3月22日当周，新兴市场债券基金吸引资金27亿美元，为2016年7月以来最大单周流入金额。

债券发行活动激增是新兴市场总体回暖的表现之一，新兴市场回暖也提振了当地的股市和货币。在美国总统特朗普(Donald Trump)胜选后，鲜有市场人士预计新兴市场会出现这样的反弹，当时投资者担心特朗普将颠覆全球贸易政策，其新的贸易政策可能会损害高度依赖出口的发展中经济体。因此，在特朗普胜选后，这些市场出现下跌。

然而，特朗普政府在部分保护主义议题上的立场似乎有所软化，与此同时，美国联邦储备委员会(简称：美联储)暗示未来的加息步伐可能比预期要缓慢。美国利率上升会提振美元，这将使海外借款人偿还美元债务的成本上升。

随着大宗商品价格上涨、中国经济企稳，这些新兴国家的经济基本面有所改善。据数据提供商Markit的数据，3月份新兴市场综合制造业采购经理人指数上升至32个月高点。

在债券市场上，随着收益率下降，发展中国家的借款利率已大幅下滑。3月初，摩根大通新兴市场债券指数(J.P. Morgan Emerging Markets Bond Index)的收益率和美国国债收益率之差为299个基点，为2014年9月以来的最低水平。新兴市场公司债券的收益率与美国国债收益率之差在五年多最低水平附近徘徊。

不过，近期的借贷热潮也让一些投资者感到紧张。他们担忧新兴市场沉重的债务负担会进一步加剧，而新兴市场的负债已经升至金融危机以来的最高水平。

根据国际金融协会(Institute for International Finance)的数据，去年新兴市场的总体债务(包括银行贷款和债券)占这些国家国内生产总值(GDP)的比重为215%，高于2006年的146%。

一些分析人士警告称，如果债务进一步累积，有可能出现不良贷款急升甚至违约的情况。

以美元融资也让这些新兴国家更易受到冲击，如果美元继续上扬，将推高其还债成本。

然而，一些投资者认为上述担忧被夸大了。摩根资产管理(J.P. Morgan Asset Management)新兴市场债务部门首席投资长Pierre-Yves Bareau称，近年来债务与GDP之比上升的部分原因在于新兴市场增速放缓，而不仅仅是源于债务激增。

他说，新兴市场内一些行业的杠杆状况是不可持续的。但他补充说，从整体来看，新兴市场持有过多债务的看法并不正确。

分析人士称，对新兴市场债券感兴趣的人士主要是那些通常购买发达国家债券但目前正希望获得更高收益的全球投资者。摩根大通的数据显示，截至今年第一季度末，巴克莱全球政府债券指数收益率为1.1%，新兴市场的同类收益率则高达5.5%。

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