麒麒文化：又是“限购令”，又是“禁韩令”，我也很绝望啊

（原标题：麒麒文化：又是“限购令”，又是“禁韩令”，我也很绝望啊）

自去年国庆节全国20座城市出台楼市限购新政，房地产行业的日子就有点不好过了。调控严格的城市，房地产成交量自然下跌不少，以北京、深圳、南京为例，新政发布之后，其不论是认购数据还是成交签约备案数据，均出现同比下降。其中，发布新政后的南京国庆期间的新房认购量888套，而2015年同期为1364套，同比下降近35%。

国庆节的余波还未散去，北京今年3月中下旬又出台了号称“无死角”的房地产调控政策，楼市交易量下跌又不期而至。

新政之下，一边是民众的欢呼，一边是房地产公司的哀嚎。

虽然楼市调控政策在一定程度抑制了投资者的炒房行为，与此同时，某些房地产公司却很受伤，甚至有的已被推至“持续经营能力存疑”的窘状。

限购令碰上禁韩令 这家公司要栽

3月30日晚间，新三板公司麒麒文化(839771)的主办券商金元证券发布风险提示称，因为麒麒文化受房地产市场宏观调控的影响，其占原有业务较大份额的房地产企业推广服务业务，出现了业务量、营业额、利润额下降并回款周期延长的情况。

而根据麒麒文化的未审报表，其2016年度净利润为负，处于持续亏损状态。

2016年11月9日才正式挂牌新三板，半年不到的时间，麒麒文化就被贴上“持续经营能力存疑”的标签了？

据公开转让书，麒麒文化目前主要的业务有两块，其中一项就是传统的“与品牌推广相关的活动策划与演出服务”，而这个业务就是针对像雅居乐这样的房地产公司。

2016年1-3月，2015年及2014年，麒麒文化分别实现营收288.97万、1204.49万、583.08万，净利润为12.45万、-27.09万、0.87万。

以上收入全部来源于活动策划与品牌推广。2015年，麒麒文化的前五大客户分别为雅居乐地产控股有限公司下属企业、广州汉国富强地产开发有限公司、广州番禺莲花山港客运有限公司、恒大地产集团有限公司、广州杰瑞置业有限公司，清一色的地产公司，其中第一大客户雅居乐就占了2015年营收的86.3%。

2016年第一季度，麒麒文化的全部收入依然来源于雅居乐。值得注意的是，麒麒文化2016年1-3月的收入为288.97万，但应收账款就达到了398.76万元，其中77.63%来源于雅居乐。

连麒麒文化自己也说：由于公司客户所处行业的特点及强势地位，公司给予客户的信用期都在180天以上，这也导致了公司往往需要先行支付执行业务的成本费用，在业务执行完成后一段时间方可收回资金。

在此条件下，麒麒文化的营收账款周转率低至0.6倍，即使是2015年的3.01倍，也比同行低。

如今，随着房地产行业寒冬的来临，麒麒文化的收入进一步收窄：业务量、营业额、利润额全部下降，回款周期也延长不少。

雪上加霜的是，麒麒文化的拟重点开拓业务“国际合作剧场秀业务”也被逼暂停了。这还主要因为剧场秀主创团队多为韩国籍人士，随着目前萨德事件的爆发及广电总局颁发的“禁韩令”，韩国明星的中国演出，自然受到限制。

限购令碰上去库存 房地产行业冰火两重天

麒麒文化可能不是个例。在A股上，浙江广厦、嘉凯城、万通地产等地产公司都受到了不同程度的下滑。

据犀牛之星数据研究中心统计，目前新三板上含有“房地产”字样的公司达27家，而房地产相关行业的公司达70多家。

但与麒麒文化不同的是，楼市新政的影响，对新三板企业影响不一而足。目前，上述27家企业中，披露2016年财报有3家，在业绩上，三家企业实现了不同程度的增长。

这还主要因为政府对楼市的“去库存”。

以明大嘉和为例，其主要从事房地产代理销售、顾问咨询和营销策划业务，作为智力输出型的服务型公司，明大嘉和2016年实现营收入3900万元，同比增长18.35%，净利润753万元，同比增长17.27%。这主要因为其操刀的位于天津市区、环城四区、滨海新区及远郊区县等楼盘均出现火爆销售的场面。

明大嘉和提到这主要因为政府去库存，国家宏观政策层面两成首付、贷款利息折扣等利好政策频出，助力了整体房地产市场向好发展，促进了代理项目的销售。

无独有偶，主营业务为房地产及相关行业的SaaS软件服务的初唐科技也因为“去库存”而实现业绩的增长，其2016年营业收入5568万元，同比增长123%。

一边是严格的限购，一边是“去库存”，楼市变幻莫测，周旋于这两个政策的房地产公司可谓是冰火两重天。