做市指数创新高 点击网络等精选层概念股估值在回归

昨日，新三板做市指数再次创出反弹以来的新高1484.39点，收盘于1484.13点。这说明精选层概念股行情尚未结束。与此同时，相关个股的估值正在快速回归，成交量接近连续竞价水平。

自中国证券报2月21日报道称，全国股转系统正在研究论证从创新层中再筛选出一些企业作为“精选层”，并引入竞价交易制度，以改善新三板市场流动性痼疾的政策措施。随后，被投资机构遴选出来的相关个股开始爆发性上涨。

据东方财富CHOICE数据统计，以创新层做市企业为准，自精选层概念推出以来，有104家企业日均成交量在100万元以上，平均估值也从之前的24.26倍上升到当前的26.19倍。与证券时报统计的“创新层公司平均估值26.25倍”基本持平。“这两组数据对比，说明这104家企业比较具有代表性。”挖贝网新三板研究院研究员说。

综合流动性水平及市场表现来看，圣泉集团(830881.OC)、点击网络(832571.OC)、大汉三通(430237.OC)表现最佳，总成交额分别为6.05亿元、0.91亿元、0.90亿元了，涨幅分别为28.81%、27.41%、27.19%。最新市盈率（TTM）分别为17.31倍、35.66倍、30.10倍。

上述研究员表示，这三家公司的市盈率均超过同行业平均水平，虽然与创业板平均市盈率73倍相比还相差甚远，但与中小板平均市盈率53倍相比已经有很大进步。随着做市指数的上涨，新三板企业的估值还有进一步回升的可能。

从个股来看，点击网络属于战略新兴板块，其所在的SAAS行业尚属蓝海市场。一位私募基金投资人表示，该公司的战略是将外延式投资并购与主营业务相结合，使公司进入快速发展期。其快速拉升行情也先于精选层概念出现的时间点，这也是上述三只个股的共同特点。“也就是说，即使没有精选层概念，这些个股也会步入估值回升通道。”他说。

另一个值得注意的变化是，在这段期间内日均成交额在500万元以上的有26家企业，1000万元以上有6家。而同一时段，日均成交额低于500万元的沪深两市个股有20家，其中，创业板企业有8家，中小板有3家。这已经说明部分新三板个股已经接近连续竞价交易水平，而这些企业均有精选层概念。其中，圣泉集团(830881.OC)、安达科技(830809)、点击网络(832571.OC)比较有代表性。

著名新三板评论员、新三板报刘子沐表示，如今，“新三板”首登政府工作报告，解决IPO“堰塞湖”也成为监管部门的公开任务。而新三板精选层概念引发的估值回升，是否能够大幅降低新三板企业IPO的预期缓解“堰塞湖”还有待观察，但是从行情看，精选层政策更符合市场需求，而完善新三板分层机制也正属于供给侧改革的一部分。