在变革的年代 坚持做最简单的事情

2月10日，证监会刘士余主席在全国证券期货工作监管会议发言，引起资本市场密切关注。刘主席讲话提到，“确保未来质量好的公司能够及时上市，用两三年时间解决IPO堰塞湖问题。股指稳定和融资力度不能对立，没有IPO数量的提升，资本市场丑恶现象难以从根本上解决。”而对于新三板，刘主席也提到“对于新三板挂牌企业，还需要优化分层的制度和办法，新三板既要有苗圃功能，又要发挥土壤功能，让一批创新能力强、诚实守信、市场前景好的企业，能够转板的就转板，不愿意转板的就在新三板里面绽放，这是未来中国资本市场又一道风景线”。

因此，近期一批新三板挂牌企业都在大额融资，准备资料，计划去A股排队，大有新三板市场要被抛弃的势头。但是，啃哥认为，任何问题都必须冷静思考。

去年下半年股转公司高层调整，一些利好没有及时推出，新三板市场整体偏冷。啃哥预计2017年新三板将有更大一波利好政策陆续推出，包括创新层中再推出精选层；在精选层进行竞价交易；降低投资者500万的门槛；引入公募基金、保险资金、社保资金、企业年金、QFII进入精选层等。毕竟新三板1万余家企业，一定不可能成为A股的预备板，一定是一个与A股同台竞技，并驾齐驱的市场，尤其它身担资本市场增量改革的重任。啃哥始终认为，固有利益相当牢固，做存量改革谈何容易。与其下大力度改革A股市场，不如暂时放一放，做增量改革，用全新的新三板倒逼A股改革。

2017年，无论对于新三板还是A股市场而言，无疑都是巨大的变革时期。A股每月50-60家IPO的速度，历史罕见。虽然A股2017年再融资规模预计减半，但A股如此快的挂牌速度，势必会带来A股整体估值下调。同时，A股市场在没有充分准备好退市制度的时候，允许批量企业上市，也会带来市场的担忧。毕竟A股的投资者有80%是自然人投资者，风险承受能力低，A股上市企业一旦后续出现诸如造假等恶性事件，影响范围势必将非常广泛。

啃哥认为，在变革的年代，无论企业还是个人，与其追逐热点，不如做最简单的事情，做最擅长的事情。什么是最简单的事情？就是自己看得懂的，认得清的行业和企业。不随波逐流，只扪心自问。历史告诉我们，往往热点都不是真正的热点，往往大家都去追逐的东西，不会有太好的结局。正如诸多新三板挂牌企业去A股排队，大量企业在融资，如果贸然冲入这个浪潮中，往往赚不到钱，甚至亏钱。毕竟政策存在不确定性，唯一能控制的就是最有价值的标的，以及最好的价格。而往往，在市场疯狂的时候，要做到这一点又非常困难。

在资本市场大变革的时代，乱花渐欲迷人眼，作为投资机构更应该秉承价值投资，做最简单的事情。对于啃哥来说，最简单的事情，就是坚持在新三板挖掘有价值的企业投资。对投资而言，企业的价值永远是第一位，不论在A股还是新三板，也不论未来A股市场以及新三板市场走势如何。

希望市场多一分冷静，多一份思考。

（作者系北京新鼎荣盛资本管理有限公司董事长兼总经理）