水泥股板块性机会布局当下

水泥：淡季价格仅小幅走低，库存低位。本周全国水泥价格环比继续走低，幅度为0.05%，价格下跌区域主要有江西、浙江和云南等地， 幅度10-30 元/吨。元旦过后，南方市场多地迎来雨水天气，加之春节临近，下游需求有所减弱，企业发货量环比下降10%，得益于前期库存水平偏低，大部分地区价格继续在高位保持稳定，仅局部市场继续小幅下滑。5 日开始，部分省份已开始陆续执行停窑检修或错峰生产，进入中旬后，随着需求减弱，停产生产线数量也将会不断增加，预计春节期间库存有望维持相对偏低水平。

玻璃：价格坚挺但利润大幅受压。目前全国白玻均价1503 元/吨，环比上周上涨6 元，同比去年上涨319 元。近期纯碱、重油价格大幅上涨，令玻璃利润空间受压，但从吨毛利而言当前玻璃行业盈利仍处于近6 年的景气较好水平。

玻纤：淡季保持疲弱。近期无碱粗纱市场需求平稳，热固纱进入传统淡季（风电、玻璃钢等需求），热塑纱、板材纱市场成交尚可，直接纱出货平平，部分低端企业库存压力较大。电子纱紧俏，G75 价格近13000 元/吨，7628 电子标布主流成交价6 元/米左右。年底企业回款为主，无意调整价格。当前下游复合材料厂多数正常生产中。2017年国内需求端风电或进入新一轮抢装拉动高端直接纱需求，美国是玻纤需求第一大国，主要用于基建及房屋，重启基建利好巨石等国内企业（巨石出口比例为50%且美国南卡工厂即将开工）。我们认为玻纤景气逻辑需重新审视，需求结构升级带来供给隐性出清，价格低位时企业间盈利能力出现较大差异，重点推荐中国巨石，产品升级且极具成本优势，独家埃及、美国建线，全球成长典范，且具备中国建材集团复合材料资产整合预期。

主要原材料价格：周IPE 布伦特原油期货价格环比持平，为56.75 美元/桶。重质纯碱价格环比持平，主流送到终端价在2250 元/吨。秦皇岛港动力煤平仓价格595 元/吨，环比持平。

建材行业策略：

我们继续推荐水泥，我们给出的主要推荐标的：海螺水泥、华北（冀东水泥）；华东（华新水泥、万年青，及高弹性的港股中国建材）、西北受益标的（祁连山、宁夏建材、天山股份，兼具国企改革整合预期）；新品种丰林集团，小而美的板材龙头；其他推荐：大亚圣象、伟星新材，另外，推荐国企改革中具备强有力业绩支撑和资产整合预期的，标的：中国巨石、北新建材；其他2017 年推荐品种，包括亚泰集团、帝龙文化等。