补贴政策终落地，新能源车稳步发展

2016年最后几天政策密切落地，表明国家自上而下坚定发展新能源车产业。12月4日第四批推广目录发布，2015年拖欠的财政补贴开始下发，12月29日第五批目录发布，12月30日补贴方案落地。在2016年最后几天，几个重磅政策一一出台，表明了政府的态度，短期和长期扶持并补贴新能源车产业不会动摇，目前企业也陆续收到了拖欠的补贴款，企业现金流也得以好转。

本次补贴方案此前市场已经充分的预期。本次补贴细则和此前多个网传版本几乎完全一样，符合市场预期。但是之前网传补贴并未清晰的指出未来补贴退坡情况，导致市场预期比较混乱，此次文件清晰指出，2017-2018年不退坡，2019-2020执行20%退坡，实际退坡情况略高于市场预期。

还需等待按照新补贴标准申报的第六批目录。第四批和第五批目录主要是针对2016年出售的车辆，其补贴的标准也是执行2016年的标准，即所谓的年底“红包行情”。2017年1月1日起，开始执行新的标准，但是配套推广目录则需要数月时间才能出台，在这个真空期，整车企业可能存在“不敢放手”去干的问题，其情况类似于今年，导致仅有部分车企敢大批量去造车，但比较好的一点是2017年补贴的技术标准本次公告的文件说的非常清楚，只要车企在自己的测试中能够达到相应的技术标准，应该是可以进目录的也敢于进行正常的生产和销售，另外一方面，新的补贴标准包括能量密度、节油率、电池重量比等多种技术参数，部分整车企业需要去重新设计和更改车型，且有的车型未来拿到更高一个档次的补贴，也需要做部分的设计或供应商的更换，这都需要一定的时间。综合来看，在第六批目录出来之前的真空期内，销量可能不会特别乐观，也不必过于悲观。

新的补贴标准着重强调电池能量密度，加速推进三元、硅炭负极、湿法隔膜、PACK轻量化趋势。新的补贴着重强调能密度的要求，高等级的补贴迫使厂家快速切换到高能量密度电池的使用。①高镍三元和硅炭负极时代加速到来；②湿法隔膜厚度更薄，带来能量密度的提升，磷酸铁锂电池采用湿法隔膜不失为一种快速提高能量密度的好方法。③PAKC轻量化设计，减少目前PACK包钢材的使用。

推荐标的：双杰电气、沧州明珠。

受益标的：诺德股份、华友钴业。