酝酿抵抗式反弹

节前市场震荡盘整，上周沪指缩量微跌0.21%，多空双方维持弱平衡格局。指数形态逐步收敛。伴随节后投资者对于短线资金回流预期的增强，沪指再探3100点支撑后的短线方向有望明朗，持续调整、消化利空的市场有望催生酝酿抵抗式反弹，操作上谨慎防御、半仓持有。

中国12月官方制造业、非制造业PMI数据继续维持高位，双双为2016年内次高点。考虑此前市场对于节后资金回流较为期待，结合节前两市热点依然呈现交错轮动的整理特征，市场整体呈现惜售意愿升温，但上行量能明显不足的微妙时期。

本周作为开年的第一个交易周，指数的抵抗性反弹可以期待，但弹升空间较为有限。这主要由于月初经济数据逐一披露，同时年报行情的开启，会给本已步入调整的A股带来波动。一月份解禁市值仍有3700多亿元，且中大型股票的解禁比例明显上升。这其中，中小创综指仍是较大多变因素，虽然小盘股率先调整后止跌迹象明显，但中小创综指走势各异(创业板综指远居200天线下方)，缩量使得小盘股活跃较多依赖于主题概念炒作。在权重股反弹迹象不突出阶段，指数拉升动力不足，市场反弹难有持续性推动。

结合技术走势观察，节前沪指日K线持续盘踞于半年线上方，盘中几度回探均获支撑，但同时指数反抽明显遭受短期均线压制，说明沪指反攻动能不足。周K线方面，沪指周线连续两周缩量十字星表明变盘在即。预计沪指开年回试整数关口后，盘中阶段反抽会反复演绎且频率加快，小波段的反弹行情亦将由此催生，届时权重板块的推动作用较为关键。整体操作策略上，需要耐心观望，对于短线品种的介入不可盲从。