智能驾驶舱，重新定义汽车人机交互

智能驾驶舱，重新定义汽车人机交互。智能驾驶舱将实现从现在的单一中控交互，到未来“中控+液晶仪表+HUD+后座娱乐”的多屏融合体验，并由一颗芯片提供运算能力输出。其中液晶仪表，有望首先落地。对于新能源汽车和ADAS汽车，智能驾驶舱是必需品。终端创新，往往从运算能力创新(芯片)开始。英伟达，高度重视智能驾驶舱领域，其构想未来汽车两块主芯片分别为智能驾驶舱芯片和无人驾驶芯片，同时其预期两者的未来市场空间相当。

空间：智能驾驶舱，蕴含五倍向上弹性空间。智能驾驶舱产业覆盖硬件(芯片、屏幕)、入口和软件(多屏终端、操作系统、应用软件)。产业链以传统中控为核心延伸，基于中控而又高于中控。硬件的角度，我们预计2020年智能驾驶舱总价预计为传统中控的五倍。其中液晶仪表售价约为3000元，售价为传统中控终端的1.5~2倍，总体市场规模超过300亿元。软件的角度，无人驾驶场景下，安全性退居其次，智能驾驶舱软件服务的价值=时间。考虑美国人一天中开车出行所用时间大约为智能手机的两倍，我们认为智能驾驶舱软件的远景空间是移动互联网的两倍。

时间：2017年，产业渗透率有望加速提升。考虑新能源汽车和ADAS 2020年渗透率大概率分别达到7%和50%，我们预计液晶仪表作为智能驾驶舱首先落地产品，其2020年渗透率有望达到30%。而2017年，以奔驰C系应用为代表，液晶仪表有望向30万以下中低端车型加速渗透。同时，新锐本土车企和科技系车企带来的产业鲶鱼效应值得期待。根据产业调研，2017年自主品牌近5%产能有望采用液晶仪表，本土新锐自主品牌占比超过20%。

2017年主题有望迎来价值演绎行情：考虑智能驾驶舱由一颗芯片提供运算能力输出，我们预计未来产业集中度较高。而以液晶仪表为例，其软件属性又决定了相比传统指针仪表厂商，中控厂商具备显著优势。基于此，我们依次推荐索菱股份、路畅科技、中科创达、四维图新、东软集团。东风科技，亦有望受益。对于中控厂商而言，其以中控为切入点实现了产品线的延伸和升级。考虑相关车型推向市场，我们判断2017年下半年相关厂商有望迎来业绩爆发。

风险提示：研发进度不及预期的风险；智能驾驶舱成本短期内难以降低，渗透推广受限风险。