共享单车横空出世，千亿市场有待挖掘

本报告导读：

以摩拜与ofo为代表的共享单车正逐步改变着城市“最后一公里”的出行方式，提升便捷度的同时带来了极大的投资机会，共享单车产业链千亿价值有待挖掘。

摘要：

共享单车是出行市场的“低端颠覆”，产业链千亿市场有待挖掘。目前我国共享单车需求量约1000 万辆，蕴藏着281 亿元的市场，加上上游的单车、车锁制造，以及下游的大数据、导流等增值服务领域，产业链价值可达近千亿规模。目前，共享单车的收入主要包括使用租金收入、押金形成资金沉淀收入，以及后期的广告收入以及大数据的出售收入等，未来随着盈利模式的不断成熟以及用户规模的不断扩大，共享单车前景无限。

共享单车通过共享租赁模式解决“最后一公里”的出行难题，契合了政府“供给侧改革”的需求。共享单车以低成本、高便捷度解决了“最后一公里”的出行难题。除了自由度高、取用便捷、价格便宜的特点之外，共享单车亦具有极大的正面社会效应，减轻了政府主导公共自行车项目的财政负担，并有效倡导了绿色出行的生活方式。目前，主要共享单车项目均受到了政府的鼓励。

一级市场投资火热，各路资本竞逐共享单车，行业竞争日趋激烈。

共享单车正处于大规模投放车辆和提升软硬件水准的阶段。目前共享单车领域已有已经有多达17 家公司，除了ofo 为2014 年成立，摩拜为2015 年成立之外，其他公司均为2016 年成立的公司，各路玩家跑步进场。其中ofo 和摩拜单车两家公司总共投放车辆超过20 万辆，对一线大城市进行了覆盖。2016 年5 月至今ofo 覆盖率月增幅达17.7%；摩拜单车覆盖率月增幅达到172.7%。同时，资本对于共享单车行业青睐有加，17 家公司从VC、互联网公司及上市公司处总共融资超过25 亿元。

而共享单车迅速扩张也将为传统自行车制造企业带来新的调整与机遇。共享单车的出现一定程度上会降低单车销量，对以通勤单车为主的国内自行车产商是一个巨大的挑战。但另一方面，传统单车企业通过投资共享单车公司，也实现了从制造业转向服务业的重大突破。较早布局优质共享单车公司将会享受行业成长红利，相关受益标的：中路股份(协同效应将现，成本优势巨大)；信隆健康(零部件订单量释放)；上海凤凰、深中华A(传统自行车企龙头)；华西股份(投资优拜单车)；常州永安(拟IPO，政府公共自行车系统开发运营)。

风险提示：行业增长不及预期，政策风险