“一带一路”2.0 系列——从规划期到实效期

新时代全面对外开放的国家战略。“一带一路”是中国新时期全方位扩大开放战略的重要组成部分。“一带一路”沿线地区潜在市场规模较大，与我国经济高度互补，具有广阔的投资与贸易前景。“一带一路”建设对我国的油气产业链、电网设备、建筑工程、高端装备等领域出口都有较强带动作用。2015 年，中国同“一带一路”参与国双边贸易额接近1 万亿美元，占中国外贸总额的25%。政策不断发力推动“一带一路”建设。

“一带一路”三周年，红利加速释放。近三年来，“一带一路”建设已取得丰硕成果，截至2015 年，在对外工程承包业务方面，我国企业在“一带一路”沿线相关60 个国家新签对外承包工程项目3987 份，新签合同额926 亿美元，占我国对外承包工程新签合同额的44%；在对外直接投资方面，中国对“一带一路”相关49 个国家的直接投资达到148.2 亿美元，同比增长18.2%，占中国对外投资总额的12.6%。国际形势有利于“一带一路”战略推进。我国企业正在积极参与“一带一路”沿线国家的各类工程建设项目，其中建筑工程类央企起到了重要的带头作用。从2013 年以来，大型工程类央企海外新签合同占比、海外营收占比大幅提高。从2012-2015 年，中国交建、葛洲坝、中国建筑、中国中铁、中国电建等央企海外营收复合增速分别为25%、19%、19%、17%、17%。2016 年1-9 月，这些企业海外新签合同占比分别为27%、36.7%、7.2%、7.4%、33%。同时，人民币贬值也利好国际工程类公司。

“一带一路”进入业绩驱动阶段。从2013 年9 月至2015 年上半年，是“一带一路”政策密集落地期，一带一路指数/上证综指从2013 年9 月的0.46 上升至2015 年5 月最高的0.67。而从2015 年5 月至2016 年上半年，政策重心转向稳增长、供给侧改革，随着“一带一路”政策力度减弱，一带一路指数也开始回调，一带一路指数/上证综指从最高0.67 再次回落至0.5，由政策驱动的“一带一路”1.0 阶段已经结束。而从2016 年8 月17 日“一带一路”建设座谈会召开以来，一带一路指数再次上涨，这一轮指数上涨动力源于“一带一路”相关的建筑工程公司三季报业绩稳健增长，且海外新签订单同样持续高增长，同时政策再发力和险资举牌也成为板块上涨的催化剂，“一带一路”行情开始进入业绩驱动的2.0 阶段。“一带一路”成为推动国内企业出海的重要力量，具体受益公司如洲际油气、通源石油、中钢国际、中国电建、中国建筑、中工国际、烽火通信、中兴通讯、海能达、中国铁建、中国中车、中国中铁等。

风险提示：国内经济大幅波动的风险，海外经济体出现金融危机的风险。