计算机板块12月研究框架——在平稳中寻找个股收益

12 月观点：在平稳中寻找个股收益

一方面，目前大部分机构对计算机板块的持仓在标配或低配，同时行业整体市盈率(历史TTM，整体法)约为50 倍，而明年的估值水平则在10 年平均水平之下，在基础基础IT 云计算、信息安全、大数据、金融信息化等细分领域高增长的背景下，板块整体下行空间有限。

另一方面，计算机大规模解禁在今年12 月和明年1 月，12 月解禁并不意味着马上卖，或许会移到明年初。市场也已经对这几个月的解禁已经有所预期。所以我们判断计算机12 月的表现整体平稳。

从低估值、高送转角度选股

目前的策略建议逢低布局，寻找个股收益，国家科技创新带动经济增长背景下，一些对应明年估值30倍左右，所属细分行业高景气高增长，同时有一定卡位优势的标的，可以逐渐开始配置起来。如果有适当催化，则弹性是不错的。

比如互联网金融，我们判断政策底已现，场外配资出发的落地标志着短期利空已经出尽，以同花顺为代表的互联网金融龙头，其之前“禁买”的“解禁”有望带动板块行情；又比如我们在周报《计算机行业的险资入股剖析》中指出，随着中国科技产业的快速成长，科技股也逐渐受到保险资金的关注，其更看重战略协同以及所处行业的巨大空间。

海通计算机12 月投资组合：

新开普、赢时胜、奥马电器、同花顺、二三四五、东软集团、东方通

风险提示：市场波动风险。