退出产能全部停产或再导致煤炭供不应求

1、安监局4 日针对近日连发矿难，召开视频会议，提出“停产所有将要对列入去产能关闭退出规划的矿井，无论是今年关闭退出的还是明后年关闭退出的，要及时公告，采取有力措施令其立即停止生产，严禁设立过渡期，防止出现最后的疯狂”此举可能对应着超过2 亿吨的在产产能停产，若没有对冲政策，很可能再度导致煤炭供不应求。

2、上周调整源于淡季和地产开工担忧：焦煤库存已有上涨(四港口焦煤达90 万吨，周环比+9.8%，钢厂和焦化厂焦煤库存782 万吨，周环比+1.3%)，叠加周中上海公布地产首付贷调整，引发对未来煤炭需求下滑的担忧，期货产生较大波动，影响股价。

3、由于发改委释放供给、运输倾斜、窗口指导等一系列措施，近期秦港动力煤回落至666 元/吨，电厂、港口库存均较前期已有较大回升，短期动力煤供需较平稳，明年煤价或将平稳。

4、优质焦煤资产注入，焦化龙头值得期待：山西焦化拟收购中煤华晋49%的股权，作价48.92 亿元，此次收购将大幅提升公司的资产质量和盈利能力，目标市值155 亿。

5、周末的矿难导致国家安监局严禁所有退出矿井生产，如果没有进一步的政策对冲本次效果，煤炭或将再度供不应求。

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风险提示：资产重组失败，下游需求不达预期。