看好年底银行行情，推荐华夏银行+中信银行

第一，行业上行的大逻辑没有变化。经济数据趋稳，行业基本面底部，负面风险持续出清，行业17 年估值PB0.88X 仍有上行空间。我们认为行业基本面趋势决定方向，市场阶段性理解决定节奏。近期经济数据持续趋稳，债转股逐步落地，市场会过剩产能去化担忧减弱。目前行业/大行/股份行/城商17 年PB0.88X/0.73X/0.86X/1.21X，股价历史高位，估值仍是历史较低水平，而行业趋近底部，经济预期持续改善，基本面支撑行业持续上行，估值仍有上行空间。

第二，资金面上看，资金风险偏好趋降，部分机构从以往银行股的短线参与者转为中线持有者，而新股发行为行业带来持续资金支撑，近期新股加速更有利于银行股投资资金面。

第三，上周我们提到随着部分银行接近历史高位，国家队可能卖出，本周调整确实来自国家队，本次市场预期较为充分，我们认为影响可能弱于前次，国家队操作改变节奏不改变方向和空间。

第四，举牌受阻无碍银行上行。市场担忧举牌叫停，银行不会受到影响，因为早前上市16 家银行市场筹码已经非常集中，除北京外，其他银行筹码集中度已经很高，举牌可能性较小，新上市银行中主要农商行较为分散，解禁后有举牌可能。未来银行更突显为基本面价值，而非筹码价值。

标的：推荐低估值+基本面改善：华夏银行+中信银行，长期关注招商银行、北京银行、宁波银行、兴业银行。

风险提示：资产质量恶化和监管政策变动。