核心观点
与14年和15年相比，16年军工板块的表现可谓平淡，大部分时间都在消化板块的高估值，亮点主要集中在一些民参军公司，缺乏整体性机会。
然而在接下来的一个多月内，我们认为有理由对军工板块乐观一些，理由如下：
(1)一些具有成长性的龙头上市公司经过一年的估值消化期，17年的PE已不在高企，市值水平已经回到一个相对合理的区间，如中直股份、四创电子、中航机电等白马股17年PE(一致预期)均在40倍左右。
(2)ST黑豹和南洋科技的重大资产重组预计将对板块起到积极的带动作用。南洋科技已于11月24日复牌；ST黑豹停牌进行重大资产重组已经通过科工局和国资委的审核，预计整体方案超预期程度较大，有望在年内复牌。
(3)在这一年内我们看到了运-20服役，歼-20亮相珠海，长征五号、天宫二号、神州十一号成功发射等一系列振奋人心的国防科技工业成果。
(4)从长远角度看，世界已经走向逆全球化趋势，动荡加剧已是定局，军工股投资的大逻辑依旧明确。 我们建议在2016年最后的一个月内加大对军工股的配置，重点推荐中直股份、中航机电、四创电子、大立科技、耐威科技等。
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