机械行业2017年年度策略——挑战中优选子行业

投资建议

展望2017 年，机械行业整体仍面临较大挑战，成本上升，需求分化，行业内自动化技术不断扩散应用，挑战中蕴藏机遇。从行业拐点及需求增长可持续性的角度，2017 年我们重点推荐：1)国铁低基数反转，城轨地铁持续好转，推荐运达科技、中车时代电气、康尼机电、众合科技、中国通号。

2)OLED+3D 玻璃材料革新带动3C 自动化设备大规模投资，首推大族激光，关注联得装备、智云股份。

3)食品安全设备和服务的需求提升，带动冷链行业复苏，检测需求旺盛，推荐华测检测、烟台冰轮，关注大冷股份、微光股份。

4)基建周期复苏，工程机械龙头企业估值修复，零部件企业业绩增长，推荐三一重工，中联重科-A/H，应流股份。

理由

轨交装备：2017 年国铁竣工里程及招标订单有望实现低基数下的反转，车辆高级修也将进入爆发期；同时城轨地铁也将贡献确定性高增长。

3C 自动化：一代材料一代设备，OLED 和3D 玻璃材料为智能手机行业打开新的外观硬件创新，而明年苹果的加入有望推动这一进程，对于3C 自动化的设备采购规模较大。

食品安全设备及服务：消费升级是新的趋势，冷链设备在政策和低基数效应下，有望从2015 年的低谷中持续复苏，冷库投资未来5 年年均保持在200 亿元规模；而食品安全检测服务行业有望在未来5 年实现15% CAGR。

工程机械：受益于基建投资拉动，微观真实需求回暖，企业产能缩减、营运资本状况改善，2017 年工程机械企业有望实现盈利和估值的双修复。

盈利预测与估值

2017 年机械行业重点推荐：华测检测、运达科技、康尼机电、中车时代电气、大族激光、烟台冰轮、应流股份等。

风险

固定资产投资低于预期，消费需求不足等。