新三板摘牌制度呼之欲出 企业摘牌将成常态

统计显示，11月份以来至28日，新三板有13家公司摘牌，创下新三板成立以来单月摘牌数量创新高。对此，笔者认为，任何一个市场都应该是一个有进有出的市场，随着新三板挂牌公司数量的快速提升，未来企业摘牌也将会成为常态。

自全国股转系统扩大试点至全国以来，挂牌公司数量快速上升，海量市场规模已经形成。截至2016年11月24日，全国股转系统挂牌公司数量已达9723家，且仍保持高速增长态势。

在挂牌公司数量攀升的同时，如何实现市场的有进有出、优胜劣汰就成为监管层考虑的重点。

今年10月21日，全国股转系统发布了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则(征求意见稿)》(以下简称《实施细则》)，新三板摘牌制度呼之欲出。

全国股转系统表示，发布摘牌制度一方面坚持开放包容的理念，充分尊重并保护挂牌公司基于其意思自治作出的退市决定，允许挂牌公司主动申请终止挂牌。《实施细则》明确了挂牌公司在履行必要的决策程序后，可以主动申请终止挂牌；此外，挂牌公司可以充分利用不同证券交易场所的比较优势，在中国证监会核准其公开发行股票并在证券交易所上市，或证券交易所同意其股票上市后，主动申请终止挂牌。

另一方面，为健全市场自净功能，实现市场优胜劣汰，同时贯彻落实“依法监管、从严监管、全面监管”要求，全国股转系统将对于不符合挂牌维持条件，以及存在重大违法违规行为的挂牌公司，全国股转系统将依法强制其股票终止挂牌。

数据显示，今年以来，新三板已摘牌企业数量已达41家。尤其自《实施细则》发布以来，整个新三板退市节奏呈现出上升趋势，其中，11月份以来，新三板13家公司摘牌，创下新三板成立以来单月摘牌数量新高。

笔者认为，虽然当前企业摘牌仍以主动申请终止挂牌为主，但相信随着新三板终止挂牌制度的推出，被动终止挂牌企业的数量也会攀升，这不仅利于整个市场的发展，更有利于提升挂牌企业的整体质量。