26.5亿美元成功收购海外铜钴项目 洛阳钼业业绩有望增长

（原标题：26.5亿美元成功收购海外铜钴项目 洛阳钼业业绩有望增长）

从宣布到完成，洛阳钼业26.5亿美元收购自由港麦克米伦公司(Freeport-McMoRan)位于刚果(金)的Tenke铜钴矿项目56%股权，仅仅用了半年时间。

11月17日，洛阳钼业发布公告称，公司已完成收购刚果铜钴矿项目的交割。这意味着洛阳钼业已跻身为全球最具竞争力的铜生产商之一和全球第二大钴供应商。

洛钼业董事长李朝春表示，此次收购让公司拥有由优质基本金属、特种金属及贵金属资产构成的业务组合，并建立一个推动增长的国际平台。

洛阳钼业今年另一笔海外收购项目已于10月1日顺利收宫——公司以15亿美元收购全球矿业巨头英美资源集团位于巴西的铌磷项目，从而成为全球第二大铌生产商和巴西第二大磷肥生产商。

成功收购世界级铜钴项目

今年4月28日，洛阳钼业发布公告，拟以15亿美元收购上述巴西铌磷项目；随后5月9日，公司又发布公告拟斥资26.5亿美元收购Tenke铜钴矿项目56%股权。两大项目收购金额合计高达41.5亿美元，成为今年以来中国企业发起的最大海外资源项目收购案。

也仅仅只用了半年左右时间，两大项目即全部收购完毕。尤其是铜钴项目对洛阳钼业业绩有重大提升作用。对此，李朝春表示，“董事会感谢股东的深思熟虑及参与，感谢所有有关方的不懈努力，使收购事项在订立购股协议后六个月即完成交割。董事会也感谢刚果政府对本公司在刚果投资的欢迎及支持。”

根据华泰证券10月11日发布的研究报告显示，自由港麦克米伦公司是全球最大的铜业上市企业，截至2016年6月30日市值达到139亿美元。由于全球大宗商品价格持续走低，市场行情低迷，该公司2014年、2015年已连续两年亏损。为改善自身财务状况，公司曾公开表示将通过出售资产在2016年筹集至少30亿美元以偿还债务。

这为洛阳钼业“抄底”提供了战略机遇。Tenke是全球范围内储量最大、品位最高的铜钴矿产之一，资产非常优质，也是刚果国内最大的外商投资项目。尽管全球大宗商品市场持续低迷，但该项目盈利能力依然强劲。数据显示，该项目铜资源量为2429万吨，钴资源量为222万吨。该项目铜成本低且年产量接近洛阳钼业现有产能的5倍，2015年铜产量为20.37万吨；钴2015年产量为1.59万吨，全球占比超过12%，规模仅次于全球大宗商品巨头嘉能可，而中国钴矿产量占比不足6%，钴资源的收购具备战略意义。

华泰证券分析师陈雳认为，此项收购完成，洛阳钼业的铜业务规模和收入将有显著增加，成为全球最具竞争力的铜生产商之一和全球第二大钴供应商。在他看来，中国是钴的主要消费国，新能源汽车产业快速发展将带动钴需求量的提升，供需缺口显现的时候公司将享有更多议价权。

收购项目并表将致业绩暴增

事实上，自今年5月份洛阳钼业宣布上述收购事项以来，铜价已有显著的上涨。数据显示，沪铜期货价格已从今年5月份36000元/吨左右上涨到11月14日最高48000元/吨左右，上涨了30%以上。钴的价格也有小幅的上涨。

对于铜价后期走势，海通证券有色金属行业分析师施毅认为，近期铜价回调后预计将进入供需改善、健康涨价通道。对于钴市场走势，安信证券有色金属行业分析师齐丁表示，预计钴供应过剩压力将得以缓解，未来价格有望缓慢上行。

大宗商品基本面的改善，将进一步助力洛阳钼业收购资产的业绩提升。洛阳钼业相关负责人表示，Tenke铜钴矿项目和巴西铌磷项目收购成功后，从今年第四季度起正式并入财务报表。

由于标的资产优良，收购价格较低，此次海外“抄底”对洛阳钼业而言，将带来业绩的提升预期。

根据收购方案，Tenke铜钴项目今年一季度实现营业收入3.17亿美元，实现归属母公司股东净利润2300万美元；2015年实现营业收入为13.85亿美元，实现归属母公司股东净利润1.4亿美元。

根据洛阳钼业公布的铌磷项目收购方案，2016年上半年，巴西项目磷业务实现营业收入约为2.16亿美元，实现净利润为4044万美元；铌业务实现营业收入为8589万美元，实现净利润为1979万美元。

对比一下洛阳钼业的业绩体量。今年上半年，洛阳钼业实现营业收入22.60亿元，同比微降0.41%；实现归属上市公司股东的净利润为5.12亿元，同比增加10.56%。

而施毅预计，洛阳钼业2016年至2018年EPS(每股收益分别为0.04元/股、0.05元/股和0.06元/股，收购英美资源和自由港相关业务顺利完成，盈利能力将显著提高，2017年-2018年EPS将达到0.12元/股、0.14元/股。也就是说，此次收购或将帮助洛阳钼业2017年每股收益至少增长2倍以上。