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铁路设备——高级修招标量井喷,动车后市场爆发在即

来源:中国证券网 作者:国泰君安 2016-11-08 15:49:27
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结论:在铁总、中车二者争相抢占检修市场的情况下,2017年高级修招标量井喷。预计十三五期间,动车组维修市场空间将超千亿,零配件厂商有望在维修环节实现进口替代。重点推荐:康尼机电;相关标的:神州高铁、永贵电器等。

动车组后市场爆发在即:①我国动车组现有存量已超2000列,预计至2020年底将达到3200标准列。2015-17年,在运动车组陆续进入3-4级修的高峰期。在铁总、中车二者争相抢占检修市场的情况下,2017年高级修招标量井喷。

十三五期间,高级修打开行业千亿级空间:①一二级修主要由各个动车运用所承担,市场空间相对较小,预计十三五期间总计100亿左右。②若不考虑5级修,仅动车组1-4级修未来五年市场空间达920亿,考虑到部分动车组也将进入五级修,十三五期间动车组维修市场空间将超千亿。

零配件厂商有望在维修环节实现进口替代:①一般来说,三级修及以上环节开始涉及动车零部件的更换。由于历史原因,早期下线的动车部分零部件仍为国外进口。判断在此次动车组零部件更换之际,国内零部件领先厂商有望凭借价格和服务优势,进一步抢占国外厂商市场份额,实现进口替代。②重点推荐:康尼机电;相关标的:神州高铁、永贵电器等。

风险提示:动车组招标时点不确定性的风险;部分零部件国产化率推进速度不及预期的风险。

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