铁路设备——高级修招标量井喷，动车后市场爆发在即

结论：在铁总、中车二者争相抢占检修市场的情况下，2017年高级修招标量井喷。预计十三五期间，动车组维修市场空间将超千亿，零配件厂商有望在维修环节实现进口替代。重点推荐：康尼机电；相关标的：神州高铁、永贵电器等。

动车组后市场爆发在即：①我国动车组现有存量已超2000列，预计至2020年底将达到3200标准列。2015-17年，在运动车组陆续进入3-4级修的高峰期。在铁总、中车二者争相抢占检修市场的情况下，2017年高级修招标量井喷。

十三五期间，高级修打开行业千亿级空间：①一二级修主要由各个动车运用所承担，市场空间相对较小，预计十三五期间总计100亿左右。②若不考虑5级修，仅动车组1-4级修未来五年市场空间达920亿，考虑到部分动车组也将进入五级修，十三五期间动车组维修市场空间将超千亿。

零配件厂商有望在维修环节实现进口替代：①一般来说，三级修及以上环节开始涉及动车零部件的更换。由于历史原因，早期下线的动车部分零部件仍为国外进口。判断在此次动车组零部件更换之际，国内零部件领先厂商有望凭借价格和服务优势，进一步抢占国外厂商市场份额，实现进口替代。②重点推荐：康尼机电；相关标的：神州高铁、永贵电器等。

风险提示：动车组招标时点不确定性的风险；部分零部件国产化率推进速度不及预期的风险。