首页 - 股票 - 板块掘金 - 正文

国泰君安:农业高景气延续,布局后周期、种业机会

关注证券之星官方微博:

养殖:生猪高景气延续,肉禽景气反转在路上。3季度,生猪价格略有调整,环比下跌约10%,但仍维持在高景气区间,牧原股份、温氏股份等公司的生猪头均盈利超过700元。肉禽方面,上游父母代鸡苗维持高盈利,估算单套盈利约300元,益生股份利润最丰厚;中游商品代鸡苗价格环比基本维持不变,单羽盈利约1-1.5元,民和股份3季度业绩环比略增;下游毛鸡价格略有调整,环比小幅下跌1.3%,圣农发展、仙坛股份的Q3业绩环比增长更多源于成本下降、出栏量增加。祖代引种限制对父母代鸡苗影响的拐点出现,产能收缩效应在下游将充分显现,维持“肉禽行业景气反转在路上”的判断,重点推荐圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份,肉鸭龙头华英农业亦将受益。

饲料:异常天气拖累水产料销售,毛利率水平环比略有下降。受生猪存栏恢复较为缓慢的影响,3季度猪料企业销售增长较中报相比尚未出现明显提升。水产料方面,受极端天气影响,海大集团、通威股份的水产料销量同比基本持平。3季度原材料价格明显反弹,饲料企业盈利能力略有下降,毛利率水平环比有所下滑。但从趋势上,我们仍看好未来存栏回升刺激饲料需求的行业逻辑,推荐禾丰牧业、海大集团、唐人神、金新农、新希望、大北农等。

动保:制度变革打开成长空间,市场苗决定企业未来。受益于禽类养殖景气恢复,3季度瑞普生物、普莱柯的禽苗业务收入增速较快。生物股份口蹄疫市场苗销售逐步恢复、招采收入陆续确认,整体收入增速回升。招采制度改革背景下,市场苗替代招采苗的过程有望加速,价格弹性将驱动行业快速扩容,重点关注口蹄疫、猪瘟、蓝耳、圆环疫苗等。

种子:季末预收款增速出现分化,关注行业整合并购预期。3季度为种子销售淡季,各公司季末预收款余额增长出现明显分化,神农基因、隆平高科、农发种业、荃银高科、登海种业、万向德农、丰乐种业、敦煌种业的预收账款余额同比分别+195%、+92%、+65.5%、+47.5%、+18.7%、+14.4%、-7.3%、-71.5%。隆平高科、农发种业等公司均已顺利完成增发,账面资金充裕,关注行业整合并购机会。

风险提示:原材料价格波动风险、疫病风险、食品安全、自然灾害等。

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示丰乐种业盈利能力一般,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-