拨云见日，3C自动化的布局思路

受益于技术升级替代，3C 自动化迎来重要的变革之年

随着智能手机保有量的逐步提升，智能手机行业已经逐步进入到存量竞争时代，在人工成本逐年上升和制造精度强度加大的叠加影响下，3C 自动化改造成为产业发展的必然选择。3C 自动化行业的驱动要素包括：(1)智能手机终端需求量仍然保持稳步增长；(2)人工成本上升加速自动化替换进程；(3)终端产品的技术升级推动设备更新需求。进入2017 年，随着OLED、曲面玻璃、指纹识别等新技术的推广应用，将带动手机制造工艺、设备的升级换代需求。我们建议从三条主线关注3C 自动化的布局思路。

主线一：以显示屏模组邦定、贴合等为主线的投资机会

以iPhone6 和iPhone 6 Plus 为例，其成本结构中，显示屏和触摸屏是最贵的部件，约占裸机成本的20%左右。在显示屏和触摸屏的供给产业链中，除了前段的生产设备之外，后段的模组邦定、贴合设备也是非常重要的环节。

市场预期明年苹果部分机型会采用OLED 柔性屏替换LCD 屏，由此带来产业链中后端设备批量更换。

主线二：以玻璃、金属等加工设备与核心零部件设备为主

目前，以苹果6 为代表的智能手机，机身普遍采用金属机壳，盖板玻璃普遍采用2.5D 玻璃。从工艺流程上看，所需重点设备是高速钻攻中心和玻璃精雕机等。随着曲面屏的流行，市场预期3D 玻璃盖板也会成为未来智能手机的主流配置，在工艺上相较于传统2.5D 玻璃，新增了热弯设备。目前，设备领域除了玻璃和金属加工设备，还需要重点关注设备企业配置的核心零部件，例如数控系统和主轴系统，重点关注昊志机电、田中精机等。

主线三：以自动化装配、表面清洗、检测等为主的设备需求

在玻璃、金属加工、模组贴合过程中，需要大量用到其他的辅助设备，例如激光蚀刻、玻璃和模组切割、精密清洗设备、AOI 检测设备、焊接设备等。在整个智能手机加工组装的后端，全自动化装配线也是未来3C 自动化重点关注的领域。建议重点关注激光切割设备企业盛雄激光(亚威股份)、精密清洗设备和科达、AOI 检测设备劲拓股份等。

投资建议：从选股角度，目前3C自动化板块公司较多，我们建议按照上述三条主线选股：(1)OLED 替换LCD 显示屏领域，建议重点关注联得装备、智云股份等；(2)金属和玻璃加工领域，我们建议重点关注昊志机电、智慧松德、田中精机、劲胜精密等；(3)辅助设备领域，我们建议关注激光切割企业亚威股份、清洗设备企业和科达和检测设备企业劲拓股份。

风险提示：下游终端产品带来的设备需求周期性波动；自动化新技术渗透不及预期的风险。