航天军工行业11月迎来密集催化 三线掘金投资机会

长征五号将实施首次发射任务、中国国际航空航天博览会召开，航天军工业在11月将进入密集事件催化期。分析师认为，随着我国由航天大国向航天强国迈进，航空航天行业景气度将进一步上升，相关个股将迎来投资机会。

事件驱动：长征五号11月择机发射

据媒体报道，我国最大推力运载火箭长征五号将于11月择机在中国文昌航天发射场实施首次发射任务。此外，11月1日至6日，第十一届中国国际航空航天博览会也将在广东珠海国际航展中心举办。

长征五号是我国研制的首个新一代大型运载火箭，也是我国由航天大国向航天强国迈进的重要标志之一。据悉，长征五号运载火箭芯级直径达5米，并捆绑4个3.35米直径的助推器，将大幅提升中国航天进入空间的能力。作为新一代运载火箭标志性工程，长征五号采用了大量新技术，与之配套的产品很多是新研产品。据介绍，这枚火箭的运载能力是现役火箭的2.5倍以上，今后，包括载人空间站、探月工程三期、火星探测等重大任务的发射，都将由它来完成。

另外，11月1日至6日，第十一届中国国际航空航天博览会将在广东珠海国际航展中心举办，搭建国际航空航天及防务业界交流合作、贸易洽谈平台，以推动国际军贸发展，打造中国航展2.0升级版。据介绍，本届航展展出规模、展品结构、展览形式及飞行表演队、专业活动的数量和质量都取得新突破，呈现出国际性强、技术水平高等特点。截至目前，共有来自42个国家和地区的700余家展商参展，室内展览面积82000平方米，同比增长24.2%;室外展示面积超过350000平方米，参展飞机140架。

在宇航展区，将展示中国航天在载人航天、探月工程、北斗导航、高分辨率对地观测以及宇航科学等领域的最新成就。除了展出宇航类的长征五号运载火箭、载人飞船返回舱等以及防务类的M20导弹武器系统、LY-80防空导弹武器系统、CH-4和CH-5无人机等热点展项之外，宇航类的天宫二号飞行器、嫦娥五号、长征六号运载火箭、太阳能无人机、雀鹰-1无人直升机、地效气垫复合船等均为首次对公众亮相。

行业动态：产业投入仍将维持高速增长

今年是我国航天事业创建60周年。国防科工局党组本月撰文《加快推进航天强国建设不断谱写航天事业发展新篇章》指出力争2020年左右实现重点突破，加速迈向航天强国，2030年左右实现整体跃迁，跻身航天强国之列，2050年之前实现超越引领，全面建成航天强国。东兴证券分析师杨若木认为，伴随航天重大工程实施，我国航天产业投入“十三五”期间仍将维持高速增长。

《2015年航天报告》统计显示，目前全球航天经济总量约3300亿美元，商业航天产业占比高达76%，市场规模巨大。目前，我国两大航天集团已相继成立商业火箭公司。2016年2月，我国首家商业火箭公司航天科工火箭技术有限公司成立，该公司隶属于航天科工集团，致力于为国内外客户提供商业航天发射服务，未来业务范围还将拓展到卫星应用、飞船发射、深空探测等领域。2016年10月，中国长征火箭有限公司成立，该公司隶属于航天科技集团，已具备提供卫星发射、在轨交付与使用、卫星商业运营一体化服务能力。国金证券(600109)研报显示，运载火箭、卫星应用、空间宽带互联网三大工程将中国航天工业未来发展的重点，市场规模在“十三五”末有望达到8000亿元以上。

据报道，未来5至10年，我国将全面完成载人航天、月球探测、高分辨率对地观测系统、卫星导航定位系统等重大科技专项建设任务，加快实施以火星探测为重点的深空探测工程，启动研制我国重型运载火箭工程，加快推进天地一体化信息网络，空间飞行器在轨服务与维护系统等航天重大项目实施，取得一批空间科学原创性成果。未来我国的火星探测计划将实现绕火星、落火星、巡火星的“三步”并“一步”，到2020年，我国火星探测计划将实现大跨度的挑战。

“十三五”航天高密度发射，航天板块催化不断。载人航天工程(603698)：2017年将发射“天舟一号”货运飞船与“天宫二号”对接，2018年前后将发射“天和一号”空间站核心舱;探月工程：2017年“嫦娥五号”飞行器将发射并完成月球采样返回，2018年将发射“嫦娥四号”飞行器;火星探测：计划于2020年发射火星探测器;高分辨率对地观测系统：预计2018年发射高分七号卫星;北斗卫星导航系统：将在2020年前后完成北斗二号全球组网。受多个航天工程项目推动，“十三五”期间航天高密度发射。据报道，2016年我国宇航发射次数首次突破20次，“十三五”期间，年均发射数量将达到30次左右。

投资机会：三线掘金航天军工

通过梳理国家在航天产业的重大发展规划，东方证券分析师王天一认为，未来五到十年，中国的航天产业仍将处于快速发展期。在投资建议上，王天一看好航天中长期发展前景，未来几年将是航天承前启后大发展的时间，航天领域的产业技术应用、基础设施建设和“弹、箭、星、船”类型号产品发展将带来巨大的投资机会，建议关注航天科技集团、航天科工集团、电子科技集团等军工企业相关上市公司以及优质、稀缺的民参军公司。近期来看，其认为2016年下半年发射仍然是举国关注的焦点，建议关注以航天电子(600879)、航天电器(002025)等为代表的航天板块。

伴随航天两大集团相继成立商业火箭公司，我国商业火箭发射成本有望逐步降低，国内商业卫星发射量有望持续增加。东兴证券分析师杨若木认为，伴随火箭发射成本降低，航天产业国际化经营步伐有望加快，航天产业总任务量有望稳步增长，产业链上下游持续受益，建议关注产品供应商航天电子、航天电器、振华科技(000733)。相比国家投资型航天型号任务，市场型商业航天融资迫切，围绕相关上市公司平台的资本运作或逐步频繁，建议关注航天工程、航天机电(600151)、航天晨光(600501)。

长城证券分析师王习建议关注航天系上市公司(航天动力(600343)、航天机电、航天科技)、航空系上市公司(中航机电(002013)、中航飞机(000768)、中航光电(002179))以及三季报业绩增速较快个股(华舟应急、银河电子(002519)、金信诺(300252))。中长期来看，持续看好军工股三条投资主线。一是受益于国防武器装备升级的标的，包括航天强国(航天电器、航天电子)、远洋海军(中国重工(601989))、战略空军(中航机电、中航飞机、中航光电)和国防信息化(国睿科技(600562)、四创电子(600990)、雷科防务)。二是受益于研究所改制、资产证券化和国企改革等政策提振的标的，包括中航机电、航天科技、航天长峰(600855)。三是内生增长稳健、估值较低的标的，包括中航机电，神剑股份(002361)、银河电子。

民生证券认为，商业航天项目预计投资超千亿，航天板块或迎战略机遇期。多家评估机构显示，航天领域每投入1元，将产生7元至12元的回报。受商业航天项目的推动，航天板块或迎战略机遇期。看好载人航天工程、探月工程等带来的航天板块投资机会，建议投资者关注如下标的：航天电子、航天动力、火炬电子(603678)。