国务院加快发展康复辅助器具 六股迎上涨契机

国务院发布加快发展康复辅助器具产业若干意见

国务院发布关于加快发展康复辅助器具产业的若干意见，意见指出，扩大市场有效供给。推动康复辅助器具产品创新和配置服务深度融合，实现品质化、精细化、便利化发展，在满足人民群众基本需求的基础上，适应消费需求升级，打造“中国制造”品牌。

培育市场主体。支持企业战略合作和兼并重组，促进规模化、集约化、连锁化经营。培育一批全球范围内配置要素资源、布局市场网络、具有跨国经营能力的领军企业，鼓励创新型、创业型和劳动密集型中小微企业专注于细分市场发展，走“专精特新”和与大企业协作配套发展的道路。组建一批产业联盟或产业联合体。加快公办机构改革，推进服务型单位职能转型，有条件的生产型单位转制为企业。扶持社会力量兴办非营利性康复辅助器具配置服务机构。支持通过线上线下相结合的方式，举办高层次、高水平、高品质的康复辅助器具博览会、展览会和交易平台。支持行业组织开展康复辅助器具创新创业竞赛活动。

落实税收价格优惠。符合条件的康复辅助器具企业可依法享受研发费用加计扣除和固定资产加速折旧政策。对符合条件的公益性捐赠支出依法在所得税税前扣除。经认定为高新技术企业的康复辅助器具企业，按规定享受企业所得税优惠。落实生产和装配伤残人员专门用品的企业和单位有关税收优惠政策。落实康复辅助器具配置服务企业用水、用电、用气、用热与工业企业同价政策。

强化企业金融服务。培育壮大创业投资和资本市场，提高信贷支持的灵活性和便利性，发展知识产权质押融资和专利保险，开展股权众筹融资等试点，通过国家设立的科技成果转化引导基金、新兴产业创业投资引导基金、中小企业发展基金等吸引社会资本协同发力，按照市场化方式支持符合基金投向的康复辅助器具产业创新。支持符合条件的企业发行企业债、公司债和资产支持证券。支持企业通过发行短期融资券、中期票据、中小企业集合票据等非金融企业债务融资工具筹集资金。鼓励商业银行、保险公司、证券公司等金融机构在风险可控、商业可持续的前提下开发适合康复辅助器具企业的金融产品。

乐普医疗：双腔起搏器上市，打开进口替代空间

乐普医疗 300003

研究机构：平安证券分析师：叶寅，魏巍撰写日期：2016-10-14

投资要点

事项：

1。公司公布三季度业绩预告：实现归属净利润5.40-5.82亿元，同比增长30-40%，基本符合预期。

2。公司公告植入式双腔起搏器取得产品注册证。

平安观点：双腔起搏器上市，传统业务迎来新发展：乐普旗下子公司秦明医学的重磅产品双腔起搏器Qinming8631获批上市，是国内首家完成双腔起搏器研发生产的企业。该产品的上市改变了双腔起搏器完全依赖进口的现状，使得进口替代成为可能。

心脏起搏器多用于较严重的心律失常患者，其中双腔起搏器的使用占到了半数以上。据统计我国适合植入心脏起搏器的患者每年约有40万人，但实际进行手术的仅约5万人，之间的差距主要源自昂贵的器材费用。目前进口单腔起搏器价格多在2万元左右，而双腔起搏器则需4-5万元，部分功能先进的甚至可能在10万元以上。

此次获批的Qinming8631在技术上达到进口产品中游水平，价格预计会比同类进口产品低30%左右。较低的价格使更多患者能够负担得起心脏起搏器的使用，同时也能够促使进口产品降低价格，从而提升产品普及率。

多点开花，广泛涉及医械各领域：传统心血管医械领域中公司还布局了众多重量级产品，完全可降解支架正在临床随机对照试验临床随访阶段，左心耳封堵器也已完成临床植入，有望在未来数年中陆续上市。

公司也通过研发与并购积极开拓其他医械领域。不久前获批的超声肝硬化检测仪也是一款尚在起步阶段的产品，国内除乐普外仅有3家企业销售，拥有百亿级市场空间。此外，公司在吻合器、IVD等领域也已形成较大规模，能够满足医院多种需求。

产品服务齐发展，共筑大健康远航编队，维持“强烈推荐”评级：公司从心血管器械领域出发，在药品、医械、医疗服务三个方向持续布局，并借助移动医疗、金融等策略业务加快业务发展落地速度，形成大健康领域远航编队。产品服务两手抓，近中远期皆有亮点。预计2016-2018年EPS为0.43、0.55、0.71元，一年期目标价25元，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：招标政策变化带来产品价格下降；并购整合不达预期。