表外理财纳入MPA考核将对债券投资产生负面影响。国泰君安研报认为,新规可能会对表外理财规模扩张形成制约,首当其冲的便是债券投资,预计对债市会有负面影响,并料明年理财规模增速会显著回落。
据国泰君安研报,表外理财规模采用“调统部门表外理财资产负债表(人民币)中资产余额-现金余额-存款余额”。同业理财规模相互抵消,故不在表外理财之列。此外,现金及存款运用予以剔除。2016年年中银行理财余额26.28万亿,剔除占比17.74%的现金及银行存款,剩下的主要是占比40.42%的债券及占比16.54%的非标。
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