云计算专题——国内外公有云市场爆发

国内外公有云市场爆发，产业已传导至国内、资本市场一触即发。重点推荐：绿盟科技、网宿科技、东方通、超图软件、中科曙光、华宇软件、太极股份。

大风起，我国公有云市场即将火箭发射。我们判断国内公有云市场爆发就在2017 年前后，理由一：从国内外公有云产业由诞生到爆发的先后顺序看，国内公有云市场落后美国3-5 年，而亚马逊、微软等国际云计算巨头爆发普遍在2013-2014 年；理由二：经过2013-15 年的“互联网+”热潮，我国IT 类创业企业数量快速增加，为云计算的爆发提供了良好的土壤。理由三：阿里云已初具规模，国内公有云龙头形成，随着国内外云计算巨头间的竞争，行业已步入快车道，全面爆发在即。

规模效应显著，传导路径清晰，国内资本市场一触即发。随着收入规模有望在2016 年跨过100 亿美金以及保持50%以上的快速增长，云计算龙头AWS的营业利润率已从2014 年底的14.2%提升到2016Q2 的24.2%，规模效应非常明显。亚马逊股价也跟随AWS 收入和利润的快速增长而连创新高。同时，另两家云计算巨头微软和谷歌股价近两年随着各自云业务的快速增长股价连续创下历史新高。国内云计算龙头阿里巴巴股价近一年来随着其云计算业务收入爆发也走出低谷接近历史新高，我们认为公有云产业端的爆发已传到至国内巨头，资本市场的热情也将一触即发。

看好阿里云产业链的投资机会。阿里2016 年财年(2015.4-2016.3)中云计算收入超过30 亿元，同比增长137%，最新季报(2016Q2)中云计算收入12.34亿元，同比增长156%。我们认为国内以阿里云为代表的云计算市场已进入井喷时期，预计2017 年阿里云营收将跨过100 亿元大关，有望带动以提供数据服务、安全服务、以及其他saas 类应用等相关产业链出现爆发式增长。同时以AWS 为代表的国际公有云巨头的国内合作伙伴也值得关注。

远看产品、服务能力，近看渠道优势。我们认为A 股云计算公司可从两方面推荐，1、产品、服务侧重，推荐：绿盟科技、网宿科技、东方通、超图软件、中科曙光。2、渠道侧重，推荐：华宇软件、太极股份。

风险提示：A 股上市公司在与公有云竞合中较难形成相对优势。