年内领跌造就选股时机，传媒股积蓄能量有望绝地反击

亮点1：资本层面年内领跌、估值回归、低机构仓位铺垫上涨先决条件

亮点2：产业层面行业增速依旧，关键子行业移动营销、影视等超过20%，上市公司三季报业绩全行业排名靠前

亮点3：政府小监管不改趋势大支持，教育、体育、传统媒体潜力行业将现政策改革红利

选股逻辑：自下而上为主，重业绩、并购、新兴商业模式

选股方法：自上而下+自下而上相结合，当前时点(震荡市)注重自下而上选股；从重行业向重个股转移。

选股思路：

a.业绩角度选股(赚取EPS 收益)

b.并购角度：过去80%牛股来自并购，此逻辑依然有效，推荐小市值强诉求标的；

C.新兴商业模式：推荐VR/AR、移动出海、IP 衍生品前瞻趋势细分行业。

概要：

1.影视板块：票房回归理性再出发，非票房IP 深度挖掘是未来

相关标的：当代东方、骅威文化、慈文传媒、光线传媒

2.游戏板块：产业热度升温，暑期时段拉升业绩

相关标的：凯撒文化、中文传媒(智明星通)、巨龙管业(艾格拉斯)、恺英网络、三七互娱

3.营销板块：细分方向两极分化，重点关注移动、内容和大数据营销

相关标的：华谊嘉信、思美传媒、利欧股份、省广股份、分众传媒、浙江富润

4.传统板块：政策力挺、行业倒逼，转型迎良机

相关标的：出版传媒、中文传媒、皖新传媒、吉视传媒、华媒控股

5.体育板块：政策呵护，资本入局，黄金时代已经来临

相关标的：雷曼股份、三夫户外

6.教育板块：政策催化时间不明朗，关注个股布局

相关标的：皇氏集团、开元仪器、威创股份、勤上光电、全通教育、立思辰、拓维信息

风险提示：大盘系统性风险；行业政策性风险

合规提示：海通开元投资有限公司(直投子公司)持有【002517 恺英网络】总股本1%以上限售股。