国防信息化深度报告——未来的风

国防信息化急需提速，市场空间广阔。世界新军事革命深入发展，武器装备远程精确化、智能化、隐身化、无人化趋势明显，太空和网络空间成为各方战略竞争新的制高点，战争形态加速向信息化战争演变。据国家统计局，我国2015 年军费8890 亿元，增速10.1%。我们预计，未来20 年我国军费有望保持9.4%的增速(下文有详细测算逻辑)，其中装备费结构性调整保持12%的增速，据《信息化战争条件下军费开支规模以及结构研究》，西方国家信息技术占装备成本比重平均按照50%，我们认为，未来20年，我国军事信息化市场空间将达到近3万亿。

细分领域之一—雷达：信息化战争中的“千里眼”。作为军事斗争中的“千里眼”，雷达的应用则是争夺信息控制权最关键的一环。据《预测国际》，到2019 年，预计全球雷达市场的销售总额将达到33.78 亿美元。据《预测国际》，未来AESA雷达是产业方向，到2019 年占比有望达到68%左右。国内市场增幅稳健，2011-2015 年行业增速维持在15%左右。国际厂商中，强者恒强的格局正逐步产生，国内市场有望复制。

细分领域之二—信息安全永不眠。2014 年国家成立了网络安全信息化领导小组办公室，更是将信息安全直接上升到国家战略层面。据《网络与信息安全产业白皮书(2015)》，预计到2019 年，行业规模将超过1550 亿美元，平均增速保持8%-10%左右。中国、印度等亚太新兴地区2015-2019 年的复合增长率有望达到13.4%。从全球市场结构及国际巨头投融资的角度来看，我们认为，国内安全服务会成为增速最显著的方向，企业整合是发展趋势。

细分领域之三—北斗：孕育千亿市场。据《中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书(2015 年)》，2015 年中国卫星导航与位置服务产业总体产值达到1735 亿元，其中，北斗应用占比进一步提高，市场贡献率接近20%，增速十分明显。我们认为，未来几年是北斗导航系统重要的示范推广时期，国防、公安、渔业、气象、通信、能源、航运等多个行业将开始对北斗导航产品产生现实的需求。据《国家卫星导航中长期发展规划》，预计到2020 年我国卫星导航总产值达到4000 亿，其中北斗导航的渗透率有望达到60%左右。

投资建议。重点推荐：四川九洲、海兰信、国睿科技、特发信息、海特高新。

风险提示。军工订单的不确定性。系统性估值波动风险。