4.5G承上启下的确定性主题

核心观点：4.5G成为产业焦点，2016迎来商用元年，建议重视由下游应用带动的4.5G整个产业链的主题投资机会。

技术“过渡期”，物联网新场景催生4.5G 新需求。从4G 过渡到5G 较长的时间窗口期内，原有低速率的4G 网络已不能满足物联网时代新场景革命的需求，而5G 的规模商业化要到2020 年才能实现，因此4.5G 作为增强网络联接能力的过渡技术应运而生。

从4G 到4.5G 的演变：根据华为提出的3 个4.5G 建网基准，Gbps、Experience 4.0 和Connection+是4.5G 的业务发展趋势；4.5G 时代，网络的峰值(同时对应容量)、联接数和时延相比4G 实现全面提升。

为什么当前时点推荐4.5G 主题？2016 年初以来，全球运营商加速布局4.5G，7 月份以后沃达丰、诺基亚、华为在4.5G 技术及应用方面实现突破；另外，4.5G 技术标准R12 预计在今年年底实现冻结，标志着2016 年成为4.5G 网络发展元年。

主题策略层面，我们建议关注：1)上游的天线、双工器生产商，如通宇通讯、盛路通信、摩比发展(港股)、武汉凡谷等；2)中游的网优企业(华星创业)；3)下游运营商及终端生产商(中兴通讯、大唐电信)。