改变上市募资投向 威龙股份大手笔购澳洲葡萄园

海外投资需要钱。这对以前融资单一靠银行贷款、刚上市的威龙股份来说，不厚的家底让其再次把手伸向了资本市场。

在酿酒葡萄采购成本和葡萄酒进口关税逐年下降的双重诱惑下，国内排在行业前列的葡萄酒生产企业威龙股份选择了暂缓推进有机葡萄酒扩产计划，转投澳洲葡萄园项目。

其具体计划是，拟通过定增增发股票募资6亿元，在澳大利亚建6万吨优质葡萄原酒加工项目。按照威龙股份测算的经济收益，该项目建设两年后预计全部达产后可新增年营业收入3.8亿元。按前三年威龙股份主营业务收入7亿元左右计算，威龙股份将进入10亿元销售规模大关，从而缩小与葡萄酒龙头企业的距离。

在威龙股份的官方网站首页，“中国有机葡萄者创导者”字句尤为引人注目。但21世纪经济报道记者获悉，继今年5月登陆A股市场以来，招股说明书中募资用于主业包括有机酿酒葡萄的种植、生产等的资金用途已改变投资顺序。到目前为止，两次募资，均未投到无论有机酿酒葡萄的种植或有机葡萄酒的生产上。

降低采购成本说

9月21日，威龙股份连发5个公告，公开披露该公司拟在澳大利亚维多利亚州墨累-达令产区购置合计1200多公顷的三大地块，从而坐实该庞大的海外投资计划。

公告显示，上述资产共计1235.3公顷，合计金额为1300多万澳元，人民币约6700万元，均已过第三方评估。第一地块228.5公顷均为达产葡萄，总年产量约为4430吨酿酒葡萄。第二地块含144公顷达产的葡萄及605公顷的可供开发为葡萄园的土地，现年产量约为3000吨酿酒葡萄。第三地块含112公顷已达产的葡萄及8公顷的附属土地，现年产量约为2240吨酿酒葡萄。

除了收购共计近1万吨年产量的酿酒葡萄园外，威龙股份还打算在维多利亚州米尔拉杜市建设生产车间，购置并安装压榨机、发酵罐、储酒罐等酿造葡萄酒的相关设备和辅助设施，以实现6万吨优质葡萄原酒加工项目。

威龙股份分析，之所以选择在澳大利亚投资葡萄酒原酒生产项目，源于国外葡萄酒的整体品质较国内葡萄酒较优，进口葡萄酒以良好的性价比持续给国内品牌葡萄酒生产企业带来较大冲击。澳大利亚除了拥有优质、稳定的原材料外，较低的原料采购成本吸引了威龙股份。

威龙股份本月公布的非公开发行A股股票预案称，根据澳大利亚酿酒商联盟今年7月发布的报告显示，今年上半年澳大利亚酿酒葡萄的采购均价在526澳元/吨，折合人民币约2600元人民币/吨。而该公司2013年至2015年自产酿酒葡萄和外购酿酒葡萄的平均价格分别为3289.2元/吨，3745.15元/吨和3166.90元/吨，高于澳大利亚酿酒葡萄的采购均价。

多年从事澳大利亚葡萄酒进口业务的中国酒类流通协会进口酒市场专业委员会秘书长助理席康告诉21世纪经济报道记者，澳洲横贯三个州的河流墨累河是澳洲最长最大的河流，沿岸产区称之为South Eastern Australia大区间，是澳洲葡萄种植面积和酿酒葡萄产量最大的大产区，也是澳洲最低价葡萄酒的主要产区。

除了酿酒葡萄的采购成本低，逐年降低的进口关税政策也促成了较低的原料采购成本。从2015年起，未来5年内澳大利亚葡萄酒作为A-5类别进口产品将执行自贸协定，现行关税降为零。

那么，原料采购成本到底占到葡萄酒生产企业的营业总成本多大比重？

以上半年为例，威龙股份包括原料采购成本在内的营业成本1.57亿元，占营业总成本的45%。多位葡萄酒业内人士告诉21世纪经济报道记者，在营业成本中，酿酒葡萄的采购成本在国内虽然比澳大利亚贵一些，但在营业总成本中并不是大头。如果是有机葡萄种植，遇到降雨多，成本会高一些。营业总成本中，建园成本、财务成本、人员工资、酒的储藏等成本占比较大，尤其是销售费用、管理费用往往比酿酒葡萄的采购成本高得多。

席康在接受21世纪经济报道记者采访时说，近年来，澳大利亚原酒进口到国内价格也很便宜，最便宜的800多澳元/吨，折合成人民币4000元人民币/吨。所以，国内不少葡萄酒生产企业大量通过澳大利亚、智利等葡萄酒大国进口原酒，已是不争的事实。21世纪经济报道记者在招股说明书里看到，就在前几年，威龙股份连续从国外进口高档原酒。

“从短期来看，公司直接进口原酒划算。但从长期发展的需要，我们还是自己买土地。”7月21日，威龙股份有关负责人在电话里对记者解释海外置业的原因。

“国内葡萄酒生产企业在国际上布局无可厚非，从葡萄酒的风格多样性来说是有必要的，张裕、中粮集团都在海外并购酒庄，拥有自己的葡萄园。当企业在国内满足市场需求到一定量时，购置资产是更好的选择。”中国农业大学食品学院葡萄酒研究中心主任段长青对21世纪经济报道记者说。

有机扩产暂缓为什么？

海外投资需要钱。这对以前融资单一靠银行贷款、刚上市的威龙股份来说，不厚的家底让其再次把手伸向了资本市场。

据威龙股份称，这笔海外投资所需资金总额为6亿元，其中建设投资4.8亿元，铺底流动资金1.15亿元，全部来源于股市募集。威龙股份于9月13日公布了非公开发行股票预案，锁定10名特定对象。除控股股东王珍海以现金认购2000万元外，受威龙股份的经销商和核心公司人员委托的中铁宝盈资管认购2.87亿元，江苏隆力奇集团认购2000万元，其余由基金、证券、信托投资、财务公司、保险等金融机构不超过7家认购完毕。

21世纪经济报道记者注意到，这是威龙股份上市以来，短短4个月第二次募集资金。第一次拟募集资金5亿多元，实际募资到位2.3亿元，到目前为止，募集到的资金无一分钱投到了主业：无论有机酿酒葡萄的种植还是有机葡萄酒的生产。这次定增预案，威龙股份甚至没有打有机葡萄酒的算盘。

有机葡萄种植和有机葡萄酒扩产暂缓，到底是因资金缺口还是市场原因？

有机葡萄酒是威龙股份为了实现差异化竞争，2009年底提出的符合消费者健康饮食理念的新产品。

招股说明书显示，2013年至2015年，威龙股份的有机酿酒葡萄的种植面积为2.6万亩，有机酿酒葡萄的产量分别为7534吨、5225吨和9340吨。威龙股份多次在公开资料提到，该公司是最早进行有机酿酒葡萄生产和加工关键技术研究、开发和示范的企业之一，有机葡萄酒生产所带来的业绩贡献已占公司主营收入的1/3强，和普通葡萄酒一起成为公司主业。

因此，在上市首次募集资金中，威龙股份提出，募集资金将按照公司主营业务的发展需求，投资于有机酿酒葡萄的种植、生产、葡萄酒销售等。项目达成后，将增加公司的葡萄酒产能。

然而，9月13日，《威龙股份前次募集资金使用情况的专项报告》显示，威龙股份已将募集到的资金优先用于偿还贷款，从而把较高的资产负债率降低到47%左右。原计划投资1.1亿元的1.8万亩有机酿造葡萄种植项目，截止今年6月30日，该项目依然没有实施，该公司称原因是今年5月资金到位时错过了当年有机酿酒葡萄种植的最佳种植时间。公司将根据该项目未来的实施进展，再陆续投入。

至于4万吨有机葡萄酒生产项目，威龙股份原计划募资1.2亿元投资，但由于实际募资缺口，威龙股份采取了自筹资金建设。21世纪经济报道记者看到，该项目的建设工程部分预算6200万元，但从今年初到6月底，半年报均显示投了4300万元没有再增加资金，目前已完成工程建设的85%。但该项目还需要1.4亿元的设备购置和其他费用，那么项目已经暂缓还是威龙在自筹推进？截至记者截稿时，书面的采访提纲尚未收到该公司董秘回复。

这次募资资金多达6亿元的定增预案里，4万吨有机葡萄酒生产项目甚至根本没有列入威龙股份的计划。

公司曾提到，该募投项目是根据2011年的葡萄酒市场环境做的，现在行业已经发生了变化。看来，有机葡萄酒的增速不及进口酒，才是威龙股份改变募投用途的真正原因。

威龙股份称，2012年有机葡萄酒销售增长明显，但从2013年开始受行业调整影响，有机葡萄酒的销售同比增幅有所缩减，2014年和2015年同比增长为2.18%，2.87%。今年上半年，威龙股份的营业收入为3.7亿元，同比增长4.4%，不及同期进口酒的双位数增速。

由于销售没有出现快速增长，原有有机产能发挥不足，威龙股份去年过会时，证监会就要求其进一步说明有机认证产能逐年下降的原因，及对财务状况和经营业绩的影响。

招股说明书显示，经中绿华夏有机认证机构的认证，2012年至2014年，威龙生产的有机酿酒葡萄产能分别为3000吨、1.89万吨和1.2万吨，加工的有机葡萄原酒产能为2万吨、1.26万吨和8000吨，加工灌装的有机葡萄成品酒产能为1.5万吨、1.6万吨和1.24万吨。由此可见，从2013年达到产能高峰后，2014年有机产能骤降。

和全球有机葡萄酒产量增长保持一致，威龙的有机葡萄酒产量近年来也是增长的，从2012年4000多吨到2013年5000多吨，再到2014年的6000多吨。但对比经认证的有机葡萄酒成品酒产能可以看出，威龙的有机葡萄酒产能发挥不足。

“有机是食品安全的较高级。葡萄酒作为食品，只要达到食品安全标准就可以食用。对消费者来说，色香味，感官特点才是第一位的。”段长青说。