把握受益流量爆发的光通信“管道组合”

作为市场上最早、最坚定看好光通信的团队，我们从去年12 月就开始看多光通信板块，今年全年看好行业整体的投资机会。只是行情演绎到这个时刻，建议分清这三个子行业的逻辑区别：光纤光缆的周期性“量、价齐升”逻辑，与光器件／光传输设备受益流量爆发的成长逻辑。

预计国内光纤光缆行业较高景气度可维持到2017 年度；2018 年度行业量价情况关注农村宽带市场的政策落实力度、亨通光电／长飞光纤光缆／烽火通信／中天科技等业内企业的近二年技改等带动的产能释放情况以及国内光棒反倾销2017 年8 月届满后的综合影响。

光器件/光传输设备受益流量爆发将在未来5-10 年保持快速增长，主要逻辑为：1，流量爆发，光设备投入未来五年以现网10G／40G／100G 为主流，流量爆发主要依靠设备数量的线性增加，行业需求未来几年预期保持高增长，5G 时代更锦上添花；2，剩者为王、产业壁垒不断抬高，产业高端市场及技术快速发展，为国内优秀光器件企业创造了良好的市场扩张及借助资本整合产业上下游的机会空间；3，产品中高端占比结构提升，推动盈利能力提升，且产业价值链逐步向光器件倾斜。

基于以上逻辑，我们重点推荐受益流量爆发的“管道组合”(核心标的：光迅科技、烽火通信、中兴通讯，其次关注新易盛、中际装备〈收购苏州旭创，停牌〉)，把握市场震荡的配置机会！

风险提示：系统性风险。