依然看好医药行业的投资机会

行业近况

行情回顾：过去一周A 股医药板块指数上涨0.90%，上证综指上涨0.38%，深证成指上涨1.15%，创业板指上涨1.48%。

行业动态：新任医改办主任王贺胜首次公开露面讲话。王贺胜讲话的主要观点有四：其一，从医疗方面来看，科学的运行补偿机制、符合行业特点的人事薪酬制度改革将会是下一阶段的重点；其二，从医保来看，支付方式改革相对滞后；其三，从医药来看，招标采购机制尚需进一步完善；其四，实践中，地方虽然将医疗、医保、医药装进综合改革的大筐，但对改革内在逻辑、节奏和力度的把握仍不到位，关联环节没有有效衔接。

评论

投资建议：卫计委发布《国家卫生计生委规范跨省就医联网结报转诊流程和信息交换操作工作》，就新农合的转诊以及报销流程做出了详细的规定，政府目前正在修订各种政策来提升医保的运营效率。我国医保支出每年已经超过8,000 亿，但整体使用的效率仍然偏低，无效治疗、辅助用药等占比依旧较高。未来医保运营效率的提升有望给行业带来新的投资机会。随着分级诊疗的推进，以及辅助用药逐步剔除医保，未来品质优良的化学制剂，创新药将获得医保更多的支持。

我们依然看好医药行业的投资机会，后续招标政策将趋于温和，药审改革的红利有望持续释放，建议加大医药板块配置。

投资组合：长春高新、华东医药、上海医药、康美药业、恒瑞医药。港股建议关注：石药集团、同仁堂国药、同仁堂科技。

风险

医保控费，药品降价，反商业贿赂。