电子行业：市场聚焦涨价零部件_股票频道

行业近况

9/8 凌晨苹果发布iPhone7/7 Plus 及Apple Watch2。三星在10 个市场召回Note 7。IDC 显示二季度可穿戴设备出货同比成长26%，Fitbit 居首。

铜箔价格上涨持续，金居开发八月营收创新高：金居开发八月营收同/环比大增44.3%/9.8%，创近九年新高，主要是受动力锂电铜箔需求持续攀升、传统消费电子旺季引发覆铜板和PCB 用铜箔需求增长的双重因素影响，铜箔供应紧张加剧，加工费持续上涨。下游覆铜板龙头南亚、联茂八月营收也同/环比分别增长0.6%/2.1%、0.3%/5.8%，铜箔涨价传已导至下游覆铜板，与我们自八月初以来判断的“铜箔和下游覆铜板涨价周期将持续”相符。

LED 晶片涨价向下游传导，终端跌幅趋缓：晶电八月营收同/环比大增15.4%/1.6%，单月营收恢复至去年冻产以前水平。主要源于小间距需求上升、我国10 月1 日起将全面停产禁用白炽灯带动照明渗透加速，而供给端产能持续收缩的综合影响。晶电表示当前高阶蓝光LED 产能已供不应求。涨价向下游传导，封测大厂亿光月营收同/环比增21.0%/17.4%。终端方面，LEDinside 数据显示 LED 灯泡八月报价跌幅趋缓，环比仅下降约0.3%。但此轮涨价能否持续仍待观察。

估值与建议

上证综指周涨0.4%，深圳成指周涨1.2%；CS 电子周涨1.3%，跑赢大盘。子板块中LED 以4.9%的周涨幅领先，其次为蓝宝石(+2.1%)、半导体(+1.7%)和安防(+1.5%)，苹果产业链当周微跌0.3%，触摸屏以3.6%的跌幅居末。截至2016 年9 月9 日，CS电子板块整体市盈率(TTM_整体法除负)为51.4x。

业绩为王，主题为辅：1) 个股中，覆铜板龙头生益科技表现靓丽，周涨幅(+10.3%)和月涨幅(+31.4%) 位列CS 电子前十；短期内乐观看待行业涨价，持续推荐。2) 苹果发布新品，最坏时刻已经过去，产业链拉货逐季回升，推荐受益于新品规格升级幅度(单价提升)大或产品线有延伸的歌尔、立迅和环旭。3) 安防受益于政府需求稳健，地方政府项目更多落地，龙头厂商直接受益。

风险

上行：iPhone 销售超预期。下行：消费电子需求持续减弱；新硬件创新停滞、青黄不接；新进入苹果供应商良率提升较慢。